美股面臨高關稅風險與投機泡沫，科技股表現強勁

美國與歐盟在高額關稅衝突的最後協商中，雙方對於在7月9日的截止日期前達成協議持樂觀態度。若談判失敗，美方將對幾乎所有歐盟進口商品徵收50%關稅，並面臨歐盟超過1,100億歐元的報復措施，顯示出雙方在經濟損失的壓力下，對不對等協議的接受度提高[1]。另一方面，微軟的次世代AI晶片「Maia」計畫因設計變更及人力資源短缺，量產時間延至2026年，顯示其在自研晶片上仍落後於輝達、亞馬遜及Google，凸顯出微軟在降低對輝達依賴的挑戰[2]。這些動態不僅影響了全球貿易格局，也反映出科技巨頭在競爭中的策略調整，未來市場將持續關注這些變化對經濟及科技產業的深遠影響。

美國銀行 (BAC-US) 首席投資策略師 Michael Hartnett 警告美股面臨投機性泡沫風險升高。隨著今年已有1640億美元資金流入股市，若降息及川普稅改政策得以實現，將進一步推高市場的投機氣氛[3]。此外，密西根大學的調查顯示，6月消費者信心指數攀升至四個月新高，短期通膨預期也有所改善，顯示出民眾對經濟前景的信心回升[4]。然而，儘管信心回暖，民間需求仍顯示疲弱，57%受訪者預期失業率將上升，這可能對未來的經濟增長構成壓力。Hartnett建議採取槓鈴式配置策略，以平衡風險與報酬，並強調企業獲利成長將是股市上行的主要驅動因素，若無類似人工智慧的資產泡沫出現，市場仍需謹慎應對潛在的風險。

歐盟對Meta Platforms (META-US)的警告顯示出對大型科技公司的監管力度加強。若其「付費或同意」模式不符合《數位市場法》(DMA)，可能面臨每日高達5%的罰款，這反映出歐盟在數位市場治理上的堅定立場[5]。同時，美國聯準會 (Fed) 明尼阿波利斯分行總裁卡什卡里預期年內將降息兩次，並強調需靈活應對通膨壓力，顯示出對經濟數據的高度關注[6]。在製造業方面，高盛指出，川普的關稅政策無法根本改善美國製造業的衰退，技術創新和AI應用才是提升生產力的關鍵，儘管這可能導致勞動市場的重塑[7]。此外，科技股在市場上漲中表現突出，尤其是大型科技股的估值仍低於歷史峰值，這波由人工智慧推動的行情可望持續，顯示出市場對科技股的信心回升[8]。整體而言，市場在面對政策變化和地緣政治風險時，仍展現出韌性和成長潛力。