美國經濟回暖：關稅收入創高、半導體需求激增與AI技術依賴加深

美國財政部報告顯示，5月「海關及特定消費稅」收入達223億美元，創下新高，主要受川普關稅政策影響，尤其是對多國徵收的10%關稅[1]。同時，川普推動房利美和房地美重新上市，並強調政府將持續監管，這一消息使得相關股價上漲，吸引對沖基金和投資者的關注[2]。然而，市場對於關稅收入的可持續性及房市監管的風險仍持謹慎態度，未來政策走向將影響投資者信心及市場動態。

在美國政治與經濟環境交織的背景下，川普政府對加州的跨性別運動員政策施加壓力，威脅剝奪聯邦資金，促使加州校際聯盟迅速調整參賽規定以維護學生運動員的權益[3]。此外，市場對低波動性個股的偏好日益明顯，波克夏 (BRK.B-US) 和可口可樂 (COLA-US) 在股市震盪中表現突出，顯示出投資者對穩定收益的渴望[4]。這一現象反映出在不確定性加劇的市場環境中，投資者更傾向於選擇風險較低的資產，以求保護資本並獲取穩定回報。

德意志銀行報告指出，美國聯準會的降息行動可能過於寬鬆，當前政策利率應接近 5% 以符合通膨走勢，顯示出政策操作空間因財政赤字上升而受限[5]。同時，蘋果在 iPhone 16e 上使用的自研 5G 數據機 C1 效能不及高通的 Snapdragon，尤其在信號微弱環境下速度差距達 91%[6]，這反映出科技產業在競爭中的挑戰，未來需持續關注其技術進步與市場反應。

摩根士丹利將輝達 (NVDA-US) 列為半導體類股的「首選股」，重申增持評級及160美元目標價，顯示市場對其長期成長潛力的信心，儘管面臨出口管制影響[7]。同時，日本政府計劃在美日關稅談判中採購數十億美元的美國半導體產品，特別是輝達的晶片，以減少貿易逆差並強化供應鏈[8]。這一系列動作顯示出全球對AI及半導體需求的持續增長，為輝達未來的市場表現提供了有力支撐。

隨著鴻海 (2317-TW)、英業達 (2356-TW) 和緯創 (3231-TW) 等供應商成功克服輝達 (NVDA-US) Blackwell AI 伺服器的技術障礙，人工智慧資料中心的出貨將加速，這不僅有助於輝達的業績增長，也顯示出供應鏈的韌性和技術承諾[9]。此外，挪威銀行投資管理公司執行長 Nicolai Tangen 警告，未來不使用 AI 的員工將面臨失業風險，強調 AI 的應用已成為企業生存的必要條件，並預計到 2026 年，使用 AI 的機構效率將顯著高於不使用者[10]。這些趨勢顯示出全球市場對於 AI 技術的依賴日益加深，企業必須迅速適應以保持競爭力。

麥肯錫（McKinsey）在過去18個月內裁減超過10%的員工，顯示出其面臨的市場挑戰及業務重組的迫切性，尤其是在咨詢業成長放緩及法律訴訟的雙重壓力下，這一裁員行動是其歷史上最大之一[11]。與此同時，小米 (01810-HK) 則在2023年首季創下營收及淨利新高，電動車業務毛利率首次超越傳統手機及AIoT板塊，顯示出其在新興市場的強勁增長潛力，儘管仍面臨虧損，但虧損幅度已顯著縮小，並計畫進一步擴大產能以達成年度銷售目標[12]。這兩者的對比反映出當前市場環境的分化，傳統行業面臨困境，而新興科技企業則在轉型中尋找增長機會。