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全球經濟重構：美國小企業信心下滑、貿易緊張攀升及資金流動性挑戰

鉅亨網新聞中心 2025-05-12 07:05

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美國小企業信心下滑、貿易緊張加劇，全球經濟面臨重構與不確定性

美國小企業信心指數在第二季顯著下降，顯示出對通膨與關稅的擔憂。僅有30%的小企業主認為經濟狀況良好，70%預測經濟衰退，這一情況可能引發破產潮，影響數以萬計的企業[1]。同時，川普政府對商用飛機及零件的進口展開調查，可能加徵新關稅，這將對日本企業造成重大影響，因其在航空零件供應鏈中佔據重要地位[2]。隨著關稅政策的持續升級，市場對美國經濟的未來走向充滿不確定性，企業面臨的壓力將進一步加大。

在此背景下，中國政府加強對稀土等戰略礦產的走私整治，顯示出其在全球資源市場中的主導地位及對國家安全的重視。尤其在中美高層會議前夕，此舉可能影響美國對中國稀土的依賴[3]。同時，匯豐銀行警告美元霸權面臨挑戰，若美國聯準會無法維持全球金融穩定，將可能引發市場震盪，並重演歷史金融危機[4]。這兩者的交互影響，將使全球資本市場面臨更大的不確定性，特別是在新興市場可能採取保守政策的背景下，進一步壓抑經濟復甦的潛力。

此外，日本首相石破茂強調將持續要求美國撤除汽車關稅，並警告若美方施加壓力將影響日本企業投資擴張，顯示出日本在貿易談判中的堅定立場[5]。同時，美國總統川普的中東之行聚焦於經濟合作，尤其是沙烏地阿拉伯的1兆美元投資計畫，顯示出美方在全球貿易中日益重視經濟利益，而非傳統的外交關係[6]。這些動態反映出全球貿易格局的變化，國家間的經濟合作與競爭將成為未來的重要議題。

目前美元資金流動性面臨重構，離岸人民幣利率創新低，顯示資金充裕。專家警告美元可能遭遇高達2.5兆美元的拋售壓力，全球金融風險上升[7]。同時，中美高層經貿會談在日內瓦進行，專家認為美方態度將決定談判走向，若能停止「美國優先」政策，將有助於促進經貿關係[8]。隨著全球資金重估，市場預期資金將轉向中國及亞洲市場，這可能成為未來經濟增長的新動能，尤其在美國經濟壓力加大的背景下，亞洲市場的吸引力將進一步提升。

美國CPI數據攪動市場焦慮特斯拉推平價電動車搶佔市場份額

本週美國將公布4月CPI及零售數據，市場對經濟前景的擔憂加劇，特別是在聯準會主席鮑爾面對通膨與失業率上升風險的談話後，投資人將密切關注沃爾瑪 (WMT-US) 和阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 的財報，以洞察消費者行為變化[9]。同時，特斯拉（TSLA-US）計劃於2025年推出平價電動車Model Q，預計售價低於3萬美元，這一策略旨在滿足市場對平價電動車的需求，並可能成為其股價的主要推手[10]。然而，摩根士丹利指出，特斯拉可能仍將重心放在AI及自動駕駛技術的整合上，這將影響其未來的生產策略與市場定位。

輝達（NVIDIA）應用研究副總裁Jonathan Cohen強調，GPU算力在AI研究中如同「貨幣」，對模型開發的速度與規模至關重要。輝達的Llama Nemotron AI模型展現出高效的開發能力[11]。此外，摩根士丹利報告指出，中國在全球人形機器人市場的研發上已領先美國，預計到2050年市場年收入將達近5兆美元，顯示出中國在專利及供應鏈整合方面的優勢[12]。這些趨勢顯示，隨著AI及機器人技術的快速發展，全球科技競爭格局正在發生深刻變化，企業需加速資源整合與創新，以保持市場競爭力。

台股加權指數連續三周上漲，顯示出多頭韌性，外資買超達781億元，主要集中於台積電 (2330-TW) 和中信金 (2891-TW) 等權值股。然而，市場仍面臨美國對AI晶片出口政策及關稅談判的不確定性，這些因素可能影響上市公司近期的獲利表現。法人分析指出，儘管市場已部分反映川普的貿易政策，台股在5月有望反彈，但需謹慎觀察基本面與評價面，特別是半導體及AI相關技術的成長潛力。COMPUTEX展覽的舉辦亦將為市場帶來新商機[13][14]。

國安基金最近進行第9次護盤，旨在應對美國關稅政策對台股的衝擊。過去的護盤經驗顯示，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 仍是重點，因其權值高且過去獲利達83億元，佔總金額的66%[15]。此外，國安基金的投資組合還涵蓋聯發科 (2454-TW) 等科技、金融及傳產類股，顯示其對於穩健成長的偏好。未來的持股標的將在退場後揭露，市場對此充滿期待，預示著國安基金在市場波動中仍將扮演關鍵角色。