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高盛警告美股或遭20%回檔，貿易戰與經濟衰退風險加劇

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 05:50

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高盛警告美股面臨20%回檔，貿易戰與經濟衰退風險加劇

高盛發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內衰退機率高達45%[1]。美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上存在重大分歧。雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性仍低，這將進一步影響市場情緒[2]。在此背景下，市場對於美股的未來走勢充滿不確定性，投資者需謹慎評估風險。

隨著美國對中國商品加徵超過145%的高關稅措施正式生效，首批受影響的貨櫃船已抵達美國港口，導致港口庫存壓力上升，航運需求顯著減少，專家警告市場可能面臨缺貨潮[3]。此外，美國股票基金連續第四周出現資金流出，撤回金額達162.2億美元，顯示投資人對貿易不確定性的擔憂加劇[4]。儘管如此，市場對美股的長期吸引力仍持樂觀態度，尤其在美國與英國達成貿易協定後，未來關稅談判的前景可能改善，這為投資者提供了新的機會。

加拿大4月失業率飆升至6.9%，顯示出美國加徵關稅對製造業的嚴重影響，該行業流失31,000個職位，創下自2009年以來的最嚴重減幅。市場對央行降息的預期上升至52%[5]。與此同時，美國股市因川普釋出貿易利多信號而上揚，主要指數均錄得漲幅，顯示市場對貿易協議的期待仍然存在，儘管面臨高關稅的風險[6]。這一系列事件反映出全球經濟的不確定性，尤其是貿易政策對各國勞動市場和股市的影響，未來需密切關注政策走向及其對市場的潛在衝擊。

美國總統川普對中國商品徵收80%關稅的言論引發市場震盪，尤其在美中貿易談判即將展開之際，市場原本期待關稅可能下調至60%以下，但川普的強硬立場顯然打破了這一預期，導致道瓊期貨回吐漲幅[7]。同時，川普宣布的美英貿易協定框架雖然初期受到市場熱烈反應，卻因協議細節不足而使投資者情緒降溫，顯示出市場對於貿易協議的謹慎態度[8]。這一系列事件反映出當前全球貿易環境的不確定性，投資者需密切關注即將到來的談判結果及其對市場的潛在影響。

松下裁員1萬人及美國小企業的經濟悲觀情緒，顯示科技競爭與市場壓力加劇

松下控股 (Panasonic Holdings) 宣布裁員1萬人，並計劃提列約8.96億美元的重整費用，以推動架構改革並提升獲利能力，顯示出其面對市場挑戰的決心[9]。此外，美國參議員科頓提出的「晶片安全法案」要求在出口的AI晶片中強制安裝定位追蹤系統，進一步收緊對中國半導體技術的控制，反映出美國對於高科技產業安全的重視[10]。這些動態不僅影響企業的經營策略，也可能重塑全球半導體及電動車電池市場的競爭格局，特別是在中美科技競爭加劇的背景下，企業需加速調整以應對政策變化和市場需求。

根據最新調查顯示，70% 的美國小企業主預測經濟衰退即將來臨，顯示出對經濟前景的悲觀情緒，這一趨勢在政界也獲得共識，反映出小企業信心降至川普第一任期以來的最低點[11]。同時，世芯 - KY (3661-TW) 公布第一季財報，稅後純益達 14.64 億元，創下同期新高，顯示出其在晶片市場的穩定表現，並強調客戶專案無遞延現象，預計將持續推進至更先進製程[12]。這些現象表明，在經濟不確定性加劇的背景下，企業仍需尋求創新與穩定的成長策略，以應對未來的挑戰。

美國軍事與財政策變動影響市場信心及經濟穩定性

美國空軍B-2「幽靈」轟炸機的返航恰逢美伊核談判進入第四輪，顯示出美方在地緣政治上的敏感布局，尤其是在印度洋的軍事重心日益凸顯[13]。同時，聯準會理事華勒在捍衛Fed獨立性方面發表重要言論，強調獨立的中央銀行對於穩定經濟的重要性，特別是在當前政治壓力與經濟波動的背景下，市場對Fed的獨立性愈加關注[14]。這兩者的發展不僅反映出美國在國內外政策上的複雜性，也顯示出市場對於政策穩定性的期待，未來將影響投資者的信心與資金流向。

另一方面，美國總統川普對於提高富人稅率的罕見表態，顯示出共和黨內部在稅收政策上的分歧與緊張局勢。雖然川普在社交平台上表示不建議共和黨採取此舉，但他對此持開放態度，反映出對於財政政策的靈活性[15]。共和黨領袖強生計劃將減稅方案縮減至4兆美元，這一改變可能是為了應對內部對於調高頂級稅率的不同看法，尤其是部分極右派成員認為這是實現川普政策的必要步驟。川普的警告指出，增加稅收可能成為民主黨的攻擊點，這使得共和黨在未來的政策制定中需更加謹慎，以避免重蹈覆轍，這一情況將影響市場對於美國經濟政策的預期和投資信心。