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高盛警告美股短期回檔20%，貿易戰與經濟衰退風險攀升

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 05:20

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高盛警告美股短期或回檔20%，貿易戰與經濟衰退風險升高

高盛發出警告，指出美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，預測未來12個月內衰退機率達45%[1]。同時，美中高層貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上存在分歧，雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性仍低[2]。在此背景下，市場對美股的信心受到考驗，尤其在高估值及外資減碼的情況下，短期內的不對稱下行風險愈加明顯。

隨著美國對中國商品加徵超過145%的高關稅措施正式生效，首批受影響的貨櫃船已抵達美國港口，導致港口庫存壓力上升，航運需求顯著下滑，專家警告市場可能面臨缺貨潮[3]。此外，美國股票基金連續第四周出現資金流出，投資人撤回162.2億美元，顯示市場對貿易不確定性的擔憂加劇[4]。儘管如此，市場對美股的長期吸引力仍持樂觀態度，尤其在美國與英國貿易協定的背景下，未來可能出現關稅調整的機會，這或將為市場帶來新的動能。

加拿大4月失業率飆升至6.9%，顯示出美國加徵關稅對製造業的重大衝擊，該行業流失31,000個職位，創下自2009年以來的最嚴重減幅，市場對於央行降息的預期也隨之上升[5]。相對而言，美股在川普釋出樂觀貿易訊號後，主要指數普遍上揚，顯示市場對貿易協議的期待仍然強勁。儘管面臨高關稅的風險，企業財報的強勁表現也為市場注入信心[6]。這種矛盾的市場情緒反映出全球經濟的不確定性，投資者需密切關注貿易談判的進展及其對各國經濟的潛在影響。

美國總統川普在貿易政策上發表強硬言論，對中國商品徵收80%關稅的提議引發市場震盪，導致道瓊期貨回吐漲幅，顯示投資者對即將展開的美中貿易談判的信心動搖[7]。同時，川普宣布的美英貿易協定框架雖然初期受到市場熱烈反應，但因協議細節不足，投資者情緒逐漸冷卻，顯示出對未來貿易談判的謹慎[8]。這些動態不僅影響短期市場情緒，也可能對全球貿易格局產生深遠影響，投資者需密切關注後續發展。

松下裁員1萬人面對盈利壓力，美國小企業對經濟前景悲觀，世芯財報亮眼顯示市場分化趨勢

松下控股 (Panasonic Holdings) 宣布裁員1萬人並提列約8.96億美元重整費用，顯示其面對獲利壓力的決心，尤其在日本市場的裁員將成為重點，旨在透過部門整併提升效率[9]。此外，美國參議員科頓提出的「晶片安全法案」要求在出口的AI晶片中強制安裝GPS，進一步收緊對中國半導體技術的控制，顯示美方對於高科技技術的監管意識日益加強，尤其在輝達 (NVDA-US) 晶片走私問題上引發關注[10]。這些動態不僅反映出全球科技產業的競爭加劇，也顯示出各國在技術安全與產業重整上的策略調整，未來市場將面臨更為複雜的挑戰與機遇。

根據最新調查顯示，美國小企業主對經濟前景的悲觀情緒日益加劇，70%的人預測經濟衰退即將來臨，顯示出對當前經濟狀況的不滿和信心的顯著下降[11]。與此同時，世芯 - KY (3661-TW) 公布的第一季財報顯示，儘管面臨市場挑戰，其每股稅後純益達18.13元，創下同期新高，並強調客戶專案無遞延現象，全年營收展望穩定[12]。這一情況反映出在經濟不確定性中，部分企業仍能保持增長，顯示出市場的分化趨勢，未來需密切關注小企業的信心指數及大型企業的應對策略，以評估整體經濟的健康狀況。

美軍軍事部署與美國稅制改革引發經濟政策新挑戰

美國空軍B-2「幽靈」轟炸機的返航恰逢美伊核談判進入第四輪，顯示出美方在地緣政治上的軍事部署與外交策略的微妙平衡[13]。同時，聯準會理事華勒在捍衛Fed獨立性時強調，穩定的中央銀行制度對於減少經濟波動及通膨壓力至關重要，尤其在當前政治環境下，Fed的獨立性受到前所未有的關注[14]。這些事件反映出美國在應對內外挑戰時，如何透過軍事與貨幣政策的協調來維持經濟穩定與國際影響力。未來市場將密切關注這些動態對經濟及政策走向的潛在影響。

另一方面，美國總統川普對於提高富人稅率的罕見表態，顯示出共和黨內部在稅制改革上的分歧與緊張局勢。雖然川普在社交平台上表示不反對此舉，但他同時警告可能帶來的政治風險，特別是民主黨可能利用此議題進行攻擊[15]。共和黨領袖強生計劃將減稅方案縮減至4兆美元，反映出對於財政策略的重新評估，部分極右派成員則認為提高頂級稅率是實現川普政策的必要步驟，這一內部矛盾可能影響未來的政策走向。市場分析人士指出，若共和黨無法達成共識，將可能削弱其在選舉中的競爭力，並影響投資者對美國經濟政策的信心。