川普關稅政策調整引發貿易不確定性，市場憂經濟衰退風險加劇
鉅亨網新聞中心
川普調整關稅政策及推進自由聯合協定，市場面臨貿易不確定性與經濟衰退風險
美國總統川普最近宣布將進口商品的最低關稅設定為10%，並對特定國家考慮豁免，顯示出其在貿易政策上的靈活性，尤其是在應對貿易逆差及促進美國製造業方面的考量[1]。同時，川普政府正積極推動與格陵蘭的自由聯合協定談判，意在加強美國在北極的戰略地位，以對抗中國和俄羅斯的影響力，這一舉措可能會引發地緣政治的緊張局勢[2]。隨著貿易協議的簽署及關稅政策的調整，市場需密切關注美國在全球貿易格局中的新動向及其對其他國家的影響。
在中美貿易談判前夕，市場情緒出現明顯波動，美元走弱促使黃金價格上漲逾1%，現貨黃金收於每盎司3,340.29美元，累計漲幅達3.1%[3]。這顯示出投資者對於地緣政治及經濟不確定性的避險需求持續增強，尤其在印度與巴基斯坦軍事衝突加劇的背景下，黃金被視為安全資產的需求上升。同時，原油市場亦因中美貿易前景樂觀而反彈，Brent原油期貨收於每桶63.91美元，漲幅近2%，本周累計漲逾4%[4]。這反映出市場對於貿易協議的期待及中東緊張局勢的影響，然而分析師警告油價前景仍然不確定，需密切關注美國經濟及貿易政策的變化。
美股在貿易談判前夕表現平穩，標普指數周跌約0.5%，顯示市場對美中貿易局勢的謹慎態度[5]。儘管76%的標普成分股業績超出預期，但貿易不確定性導致部分公司下調財測，反映出市場對未來經濟前景的擔憂。另一方面，美元指數雖然周五走弱，但整體仍對主要貨幣上漲，顯示市場對美英貿易協議的樂觀情緒[6]。隨著美中貿易談判即將展開，市場期待能夠緩解貿易緊張，並促進全球經濟的穩定發展。
高盛近期發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內衰退機率高達45%[7]。隨著美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上存在重大分歧，雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性仍然渺茫[8]。在此背景下，市場對於美股的高估值及外資減碼的擔憂加劇，短期內不對稱的下行風險愈發明顯，投資者需謹慎應對潛在的市場波動。
全球科技與貿易環境變遷：松下裁員與美國高關稅影響顯著
松下控股 (Panasonic Holdings) 宣布裁員1萬人並提列約8.96億美元的重整費用，顯示其在面對獲利壓力下的結構性調整需求，尤其是電動車電池業務的營業利益預測上修至1,670億日元，顯示出該領域的強勁增長潛力[9]。同時，美國參議員科頓提出的「晶片安全法案」要求在出口的AI晶片中強制安裝定位追蹤系統，進一步收緊對中國半導體技術的控制，反映出美國對於高科技產業安全的高度重視，並可能對全球AI晶片市場造成深遠影響[10]。這些動態顯示出全球科技產業在面對地緣政治風險與市場需求變化下，正進行深刻的調整與重組。
隨著美國對中國商品加徵超過145%的高關稅措施正式生效，首批受影響的貨櫃已抵達美國港口，導致港口庫存壓力上升，航運需求顯著減少，專家警告市場可能面臨缺貨潮[11]。此外，根據調查顯示，70%的美國小企業主預測經濟衰退即將來臨，顯示出經濟樂觀情緒的顯著下降，並且66%的小企業主已感受到關稅帶來的影響[12]。這一系列因素不僅影響了供應鏈的穩定性，也使得企業在未來的經濟環境中更加謹慎，進一步加劇了市場的不確定性。
美國總統川普釋出貿易利多訊號，推動美股主要指數於周五開盤上揚，顯示市場對即將達成的貿易協議抱持謹慎樂觀態度，儘管他提及可能對中國商品徵收高達80%的關稅[13]。道瓊工業指數、那斯達克綜合指數及標普500指數均錄得漲幅，特別是費城半導體指數上升近1.5%，反映出科技股的強勁表現，Pinterest股價更是飆升15%[13]。此外，全球市場因油價上漲及美元走弱，資金回流風險資產的趨勢愈加明顯，顯示出投資者對於市場前景的信心逐步回升。
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