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高盛警告美股面臨20%回檔壓力，貿易戰與經濟衰退風險加劇

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 03:05

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高盛警告美股面臨20%回檔壓力，貿易戰升溫與經濟衰退風險加劇

高盛發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內衰退機率高達45%[1]。美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上仍存在重大分歧，雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性不高[2]。在此背景下，市場對美股的信心受到考驗，尤其是標普500指數的高估值使得下行風險更加明顯，投資者需謹慎應對未來的市場波動。

隨著美國對中國商品加徵超過145%的高關稅措施正式生效，首批受影響的貨櫃已抵達美國港口，導致港口庫存壓力上升，航運需求顯著減少，專家警告可能出現缺貨潮[3]。同時，投資人對美國股票基金的信心持續下滑，連續四周出現資金流出，撤回金額達162.2億美元，顯示市場對貿易不確定性的擔憂加劇[4]。儘管如此，市場仍對美股的長期吸引力抱持謹慎樂觀，特別是在美國與英國達成貿易協定後，未來關稅談判的前景可能改善，這為投資者提供了重新評估的機會。

加拿大4月失業率飆升至6.9%，顯示出美國加徵關稅對製造業的重大衝擊，該行業流失31,000個職位，成為自2009年以來最嚴重的裁員潮，市場對央行降息的預期上升至52%[5]。相對而言，美股在川普釋出貿易利多的消息下，主要指數普遍上揚，顯示市場對貿易協議的期待仍然存在，儘管面臨高關稅的風險，企業財報強勁也助長了科技股的表現[6]。這種矛盾的市場情緒反映出全球經濟的不確定性，投資者需謹慎評估風險與機會。

美國總統川普對中國商品徵收80%關稅的言論引發市場震盪，尤其在美中貿易談判即將展開之際，市場原本期待關稅可能下調至60%以下，但川普的強硬立場顯然打破了這一預期，導致道瓊期貨回吐漲幅[7]。同時，川普宣布的美英貿易協定框架雖然初期受到市場熱烈反應，卻因協議細節不足而引發投資者的謹慎情緒，顯示出市場對於貿易政策的不確定性仍然存在[8]。這些因素共同影響了市場情緒，未來貿易政策的走向將成為投資者關注的焦點。

美國加強AI晶片出口管制，小企業信心低迷；世芯與南俊國際財報亮眼，科技產業前景樂觀

美國針對AI晶片的出口管制措施愈加嚴格，參議員科頓提出的「晶片安全法案」要求在受管制的AI晶片上強制安裝GPS定位系統，以防止技術流失至中國，顯示出美方對於半導體技術的高度警覺[9]。根據最新民調顯示，70%的美國小企業主預測經濟衰退即將來臨，這反映出對經濟前景的悲觀情緒，與政府的貿易政策及關稅影響密切相關[10]。隨著小企業信心降至歷史低點，市場對於未來經濟的脆弱性及政策的不確定性愈發擔憂，這可能進一步影響投資決策及消費者信心，形成一個不利的經濟循環。

世芯 - KY (3661-TW) 在第一季財報中顯示每股稅後純益達18.13元，創下同期新高，並強調客戶專案無遞延現象，全年營收展望穩定，顯示出其在高端製程的持續進展[11]。南俊國際 (6584-TW) 也報告第一季稅後純益6529萬元，毛利率穩定在30%以上，受益於AI伺服器需求的增長，預期將持續推動營收成長[12]。這兩家公司均顯示出在科技產業中，隨著需求升溫及技術進步，市場前景樂觀，尤其是在高效能計算和先進製程領域，未來將吸引更多投資者的關注。

美國聯準會強調獨立性與通膨穩定川普稅務政策引發內部分歧

美國聯準會 (Fed) 理事華勒在史丹佛大學會議上強調Fed獨立性對經濟穩定的重要性，並呼籲維持該制度以減少經濟波動及通膨壓力。此時恰逢川普對Fed施加壓力之際，市場對Fed獨立性的關注加劇[13]。同時，川普對提高富人稅率表達開放態度，儘管警告此舉可能帶來政治風險，顯示共和黨內部對於稅收政策出現分歧。部分極右派成員認為調高稅率是實現川普政策的必要步驟[14]。這些動態反映出美國經濟政策的複雜性，未來的政策走向將對市場情緒及經濟預期產生深遠影響。

面對通膨壓力及失業率上升，美國聯準會官員強調穩定通膨預期的重要性，並認為市場對降息的預期過於樂觀[15]。紐約聯準銀行總裁威廉斯指出，保持通膨預期穩定是央行的核心任務，而理事庫格勒則認為美國經濟仍具韌性，無需急於調整利率。值得注意的是，理事巴爾警告高關稅可能對通膨造成持久影響，並影響失業率。里奇蒙聯準銀行總裁巴金也提到消費者面臨轉嫁成本的壓力，顯示出關稅政策對經濟的潛在風險，這些因素將持續影響市場對美國經濟前景的評估。