【遠東商銀】美國發布新關稅前，歐元與日圓偏軟

◆USD/JPY

美國 2 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數高於預期，加劇滯脹的擔憂，導致美國股市和公債收益率率下跌而壓抑美元，而且美國週三將宣布新一輪對等徵稅，總統川普表示對等關稅針對所有國家，令日圓受益於避險資金流動；此外，週一日本公布 2 月零售銷售較去年同期增 1.4% 不及預期，但工業生產較前月升 2.5% 優於預估值，並據日本財務大臣加藤勝信與美國達成共識，匯率應由市場決定，而且日本央行 (BOJ) 首次減少超長期債券購買量，4 月起將每月日本政府債券購買量再削減 3,950 億日圓，突顯其致力逐步退出前總裁黑田東彥 2013 年以來實施的刺激計畫，激勵日圓上漲，美元兌日圓跌至 148.68 低點。

據日本國會在新的財政年前一天通過規模為 7,700 億美元的 2025 年財政年預算案，但日本企業越來越擔心美國總統川普的保護主義政策引發更大範圍的全球經濟放緩，本土汽車製造商正準備應對美國關稅的影響，經濟未來一年恐面臨艱難考驗，引發日圓賣壓，並隨著美國 3 月芝加哥採購經理人指數 (PMI) 意外升至 47.6，而且關稅導致通貨膨脹上行的風險存在，美國聯邦準備理事會 (FED) 官員對降息持謹慎態度，推動美元兌日圓回升至 150.26 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 150.00-20，支撐於 149.00-20。

◆EUR/USD

澳洲央行 (RBA) 週二料維持利率不變，但鷹派言論可能軟化，並據澳洲總理阿爾巴尼斯稱其政府預計美國宣布週三徵收新關稅前，與其官員進行非常建設性接觸，而且美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示截至 3 月 25 日當週，澳幣淨空倉增至七週高點，加上全球股市下跌，昨日令澳幣與紐元等風險貨幣承壓，歐元兌美元亦自 1.0849 高點走低。

隨著歐洲央行 (ECB) 管理委員會委帕內塔警告稱，美國關稅政策帶來較高不確定性，降息需要謹慎，但 ECB 總裁拉加德重申，美國的關稅政策將削減歐元區經濟增長率至少 0.3 個百分點，並據德國公布 2 月零售銷售較前月增長 0.8%，但進口物價較上年同期漲 3.6%，創兩年多來最高漲幅，而且 3 月消費者物價指數 (CPI) 與消費者物價調和指數 (HICP) 分別較前月漲 0.3% 及 0.4% 皆不及預期，為 ECB 政策制定者尋求進一步降息提供支持，打壓歐元兌美元至 1.0783 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0820-40，支撐於 1.0730-50。

◆GBP/USD

週一萊斯銀行的英國企業信心晴雨表顯示 3 月維持前月的六個月高點 49%，表明今年初經濟呈回升初步跡象，而且英國央行 (BOE) 公布 2 月 M4 貨幣供給額降至 0.2% 及抵押貸款批准數減至 65,481 件，但消費者信貸增加 13.58 億英鎊高於預期，支撐英鎊兌美元盤整於 1.2972 高點。隨著英國首相斯塔默發言人稱首相與美國總統川普進行富有成效磋商，但英國本週將受美國徵收關稅衝擊，政府已為所有可能發生的情況做準備，打擊英鎊兌美元至 1.2883 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2920-40，支撐於 1.2820-40。

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