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◆USD/JPY美國 2 月消費者信心以三年半來最快速惡化，十二個月通貨膨脹預期則急升，進一步表明美國民眾愈發擔心總統川普的政策對經濟產生負面影響，而且聯邦政府前所未有裁員對消費者心理造成影響，認為經濟很可能在第一季陷入停滯，提升市場對美國聯邦準備理事會 (FED) 將在今年剩餘時間內再降息兩次 25 個基點的預期，並隨著美元兌日圓跌破 150 價位以來，日圓看漲期貨選擇權需求增加，相對於看跌期貨選擇權的溢價創去年 12 月以來新高，突顯市場擔心美元兌日圓最終進一步下跌，週二打壓美元兌日圓至 148.61 低點。
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◆USD/JPY週二日本央行 (BOJ) 數據顯示，1 月服務業生產者物價指數 (PPI) 升至 3.1%，但儘管加拿大和墨西哥在 3 月 4 日的最後期限前努力加強邊境安全及阻止芬太尼流入美國，美國總統川普爾仍表示對兩國商品加徵進口關稅的工作仍在按時按計畫推進，刺激市場對黃金和美國公債等安全資產的追捧，並據芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比稱，美國聯邦準備理事會 (FED) 目前處於觀望模式，在重回降息前仍需要進一步明確川普政府的新政策對經濟的總體影響，而且日本汽車工業協會 (JAMA) 敦促政府設法保護日本汽車製造商免受美國可能對進口汽車及零部件加徵關稅，但避險操作讓美元受益，推升美元兌日圓至 150.30 高點。
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◆USD/JPY最新調查顯示美國 2 月商業活動跌至十七個月最低，消費者信心則創十五個月新低，表明企業和消費者日益受美國總統川普政府政策的影響，令美國聯邦準備理事會 (FED) 今年進一步減息的押注升溫，引發美國公債收益率跌至兩週低點，同時市場認為川普第二個任期之初主要在關稅問題虛張聲勢，並對美國經濟前景的擔憂與日俱增，幾乎沒有增持美元的意願，而且儘管最近日本長期利率穩步上升，但日本央行 (BOJ) 似乎沒有恢復插手市場的跡象，週一適逢日本市場因假期休市而交投清淡，推低美元兌日圓至 148.84 低點。
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Illustration by TradingView要點：日圓接近重要里程碑空頭展現主導地位日本央行將升息？美元 / 日圓貨幣對下跌至 ¥149.00 附近，逐步接近 ¥148.70 水平，這可能會激發多頭的進一步行動。雙重底部形成中週一，USDJPY 呈現橫盤整理，市場缺乏刺激供需的重大消息。
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◆USD/JPY三位美國聯邦儲備銀行總裁發表美國聯邦準備理事會 (FED) 將再減息的相似觀點，可是總統川普政策不確定恐產生不同結果，但川普發出種種關稅威脅，卻只加徵 10% 中國進口商品關稅，推遲徵收墨西哥及加拿大關稅，並可能與中國達成新貿易協議，其他許多舉措迄今只是虛張聲勢，讓預期爆發貿易戰而建立大量美元多倉者紛紛撤退，而且上週五日本公布 1 月核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲 3.2%，創十九個月高位，增強日本央行 (BOJ) 繼續從目前較低利的利率上調的預期提振日圓，但 BOJ 總裁植田和男稱，若長期利率大幅上升，隨時準備增加公債購買規模，導致日圓回落，美元兌日圓觸及 150.73 高點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 決策者普遍指出總統川普的初步政策引發通貨膨脹上行風險，並考慮放緩或暫停縮減資產負債表，但川普將在未來一個月或提前宣布新關稅措施，再列入林木產品徵收 25% 關稅，而且結束俄羅斯與烏克蘭戰爭的談判充滿爭議，削弱市場風險偏好，並據週四路透調查，近九成日本企業認為川普的政策對企業不利，但多數分析認為日本央行 (BOJ) 今年再升息一次，最可能第三季升至 0.75%，更預計日本今年工資談判加薪幅度預估中值 5%，接近三十三年高點，而且 BOJ 總裁植田和男與首相石破茂會晤，就經濟和金融市場意見交換，但未討論近期長期利率上升問題，加大市場押注 BOJ 今年再加息，激發日本十年期公債收益率創十五年新高而推升日圓，美元兌日圓於 151.46 高點賣壓沉重。
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◆USD/JPY美國總統川普打算對汽車、半導體和藥品徵收不低於 25% 關稅，投資者亦擔憂美國與俄羅斯就烏克蘭問題初步會談而青睞美元避險；此外，週三據路透短觀調查，日本 2 月服務業景氣判斷指數降至正 30，但製造業景氣判斷指數升至正 3，為連續第二個月攀升及去年 11 月以來最高，另外日本公布 12 月核心機械訂單較前月跌 1.2% 及較去年同期增 4.3% 不及預期，並據數據顯示日本 1 月出口較上年同期增加 7.2% 遜於預估值及進口較去年同期大增 16.7%，促使貿易逆差擴大至 2.759 兆日圓，但出口連續四個月增長及高於 12 月增速 2.8%，而且日本央行 (BOJ) 審議委員高田創表示，利率維持目前低位恐導致過度冒險及推高通貨膨脹，BOJ 必須繼續逐步提高利率，激勵日圓上漲，美元兌日圓自 152.31 高點下挫。
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◆USD/JPY費城聯邦儲備銀行總裁哈克對美國經濟樂觀，支持維持穩定利率政策立場，並據美國聯邦準備理事會 (FED) 理事沃勒稱，央行在制定貨幣政策時應忽略美國總統川普政府新關稅的影響，而且川普貿易政策不確定，強化 FED 不急於恢復降息的預期，但週二日本央行 (BOJ) 總裁植田和男將去年夏季的市場震盪歸咎於美國數據疲軟，亦熱鬧為 BOJ 政策立場不夠明確是波動的部分原因，並據前日本財務省財務官渡邊博史表示，若通貨膨脹率維持當前水平，BOJ 今年可能再加息兩次，一定程度上縮小與美國的利率差距，激發日本十年期公債收益率創 2009 年 11 月以來最高，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至 151.22 低點。
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◆USD/JPY歸因於嚴寒天氣、野火和機動車短缺，美國 1 月零售銷售創近兩年最大降幅，重燃美國聯邦準備理事會 (FED) 今年再降息的臆測，導致美國公債收益率下跌，並據美國總統川普再發關稅威脅稱，最快於 4 月 2 日宣布汽車進口關稅，美國財政部長貝森特則表示，川普政府 4 月將發布半年度匯率政策報告，關注關稅、非關稅壁壘和審查匯率操縱問題，而且俄羅斯與烏克蘭和平協議尚不確定，週一削弱美元；此外，日本數據顯示 10-12 月國內生產總值 (GDP) 環比年率增長 2.8% 遠高於預期，料支持日本央行 (BOJ) 繼續加息和貨幣政策正常化，市場完全消化 BOJ 今年剩餘時間加息 37 個基點及 9 月再升息 25 個基點，促使日本十年期公債收益率創 2010 年以來最高，激勵日圓跳升，美元兌日圓自 152.40 高點下挫。
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◆USD/JPY美國總統川普責計畫對每一個對美國進口商品徵收關稅的國家實施對等關稅，但未迅速公布新一輪關稅，啟動可能長達數週或數月調查其他國家對美國商品徵稅的情況，料可能還有談判餘地，而且美國生產者物價指數 (PPI) 顯示物價壓力緩解，期貨價格預計美國聯邦準備理事會 (FED) 今年降息幅度升至 33 個基點，上週五削弱美元；此外，日本內閣官房長官林芳正表示美國總統川普下令制定對等關稅計畫後，日本已經開始進行溝通，並據路透調查，日本 1 月核心通貨膨脹率可能較前月加速追平十七個月高位，而且日本國會眾議院批准政府提名、被認為財政和貨幣政策方面持鷹派立場的日本央行 (BOJ) 政策委員會審議委員小枝淳子，為其獲得全面認可鋪路，提供日圓支撐，美元兌日圓受限於 153.15 高點。
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◆USD/JPY美國消費者物價創近一年半以來最大增幅，並據美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾在本週第二場國會聽證會上重申不急於降息，同時美國總統川普責成其經濟團隊制定對每一個對美國進口商品徵收關稅的國家徵收對等關稅，加劇全球貿易戰的擔憂及加速美國通貨膨脹上升，週四激發美國兩年期損益平衡通貨膨脹率升至 2022 年夏季以來最高 3.338%，但日本 1 月國內企業物價指數 (CGPI) 躍升至 4.2%，為連續五個月加速上升，引發對近期貨幣政策預期敏感的兩年期日本公債收益率升至 2008 年 10 月以來最高 0.805%，而且民間智庫日本經濟研究中心 (JCER) 月度調查顯示，多數受訪經濟學家預計日本央行 (BOJ) 今年下半年再次上調短期利率，提供日圓支撐，導致美元兌日圓受限於 154.66 高點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾在參議院作證詞堅持不急於降息，推升十年期公債收益率，貨幣市場則縮減對 FED 今年降息的押注，僅全面預計降息 0.25 個百分點及第二次降息機率約 40%，但市場對美國總統川普徵收貿易關稅相關消息的免疫力增強壓抑美元，並據日本經濟產業大臣武藤容治週三稱，已要求美國排除日本在鋼鋁關稅之外，而且日本央行 (BOJ) 總裁植田和男對議會表示，含新鮮食品在內的食品價格超過 2% 漲幅影響人們生活，漲勢不一定是暫時，央行在執行貨幣政策時，將考量其可能繼續高企及影響通貨膨脹預期的風險，BOJ 加快升息步伐的預期上升支撐日圓，美元兌日圓盤整於 152.36 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普大幅提高鋼鐵和鋁的進口關稅，更將在未來幾天宣布對其他國家徵收對等關稅，而且在等待川普政策對經濟增長和通貨膨脹的影響進一步明朗化之際，美國聯邦準備理事會 (FED) 官員最近強調不急於進一步降息的態度，促使期貨市場顯示預估年底前降息幅度不到 40 個基點，並據週二路透調查，多數經濟學家原先預計 FED 在 3 月降息，但美國總統川普當選以來，其關稅政策可能重新點燃物價壓力，經濟學家紛紛上調通貨膨脹預期，目前預計 FED 將等到下個季度再降息，提供美元支撐，兌日圓穩守 151.63 低點。
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◆USD/JPY美國整體就業崗位增幅低於預期，但就業數據強勁修正及失業率下降反映勞動力市場穩健，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 決策者指出美國總統川普政策如何影響經濟增長的不確定性和通貨膨脹仍然高企，突顯不急於降息而支撐美元：此外，日本央行 (BOJ) 週一稱 1 月銀行放貸餘額較上年同期放緩至 3.0%，並據經濟觀察者調查，日本 1 月服務業景氣判斷指數降至 48.6，但日本財務省表示，日圓走軟提高外國投資回報及抵銷貿易逆差，去年經常帳盈餘較上年增長 29.5% 達 29.3 兆日圓，創歷史最高，而且日本首相石破茂順利與美國總統川普會晤，或將避免美國關稅，激勵日圓回升，導致美元兌日圓徘徊於 151.24 低點。
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◆USD/JPY美國上週初請失業金人數增加及第四季勞動生產率放緩超過預期，並據達拉斯聯邦儲備銀行總裁洛根稱，勞動力市場降溫表明美國聯邦準備理事會 (FED) 降息時機已到，而且美國加州野火及寒流恐阻礙 1 月就業增長，上週五令美元承壓；此外，日本財務省稱 1 月末外匯儲備升至 12,406 億美元，並據日本政府認為現在斷言消費下滑趨勢已觸底為時過早，但日本 12 月家庭支出較上年同期增長 2.7% 高於預期，為五個月來首次增長及 2022 年 8 月以來最快增速，另外路透調查預計日本第四季國內生產總值 (GDP) 環比年率增長 1.0%，實現連續三季增長，而且國際貨幣基金組織 (IMF) 亞太部副主任兼駐日本首席代表舒埃里表示，日本央行 (BOJ) 今年很可能再加息，料 2027 年底利率將達到中性水平，激勵日圓上漲。
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◆USD/JPY美國推遲對加拿大與墨西哥加徵關稅，但對中國的新關稅已於週二生效，中國沒有過度反擊，美國總統川普亦沒有新舉措，緩解全球貿易戰的擔憂，但美國數據好壞參半，讓市場再度預計美國聯邦儲備理事會 (FED) 今年降息兩次，令美元承壓，並據日本央行 (BOJ) 鷹派審議委員田村直樹週四表示企業繼續轉嫁不斷上漲的原材料和勞動力成本，導致通貨膨脹風險正在增加，BOJ 必須在今年 4 月開始的下一財政年下半年提高指標利率至少到 1%，強化 BOJ 近期進一步升息的押注，激勵日圓上漲，美元兌日圓於 152.89 高點賣壓沉重。
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◆USD/JPY美國總統川普不急於與中國國家主席習近平通話以化解兩國的貿易戰，週三引發避險情緒；此外，日本政府初步數據顯示，12 月經通貨膨脹調整後實質薪資較上年同期增加 0.6%，為連續兩個月增長，另外去年全年整體基本工資創三十年來最快增速及特別支付增速為 2001 年來最快，呼應首相石破茂認為強勁工資增長為支持脆弱經濟復甦的關鍵，日本央行 (BOJ) 則表示，持續、廣泛的工資增長是推高借貸成本的先決條件，並據標準普爾 (S&P) 全球市場財智編制調查日本 1 月 au Jibun Bank 服務業採購經理人指數 (PMI) 終值升至去年 9 月以來最高 53.0，為連續三個月擴張，而且 BOJ 企劃局長正木一博稱，若基礎通貨膨脹率如預期般加速邁向 2% 目標，BOJ 將繼續提高利率，打壓美元兌日圓自 154.46 高點下跌。
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◆USD/JPY加拿大總理特魯多與墨西哥總統希恩鮑姆均同意加強邊境執法力度，以回應美國總統川普打擊移民和毒品走私的要求，川普政府在最後一刻暫緩對兩國徵收關稅計畫，對中國進口商品徵收 10% 額外關稅則仍生效，暫時避免貿易戰爆發，此轉折減少市場對避險日圓的需求，週二推升美元兌日圓至 155.52 高點，但日本央行 (BOJ) 總裁植田和男表示，BOJ 將致力於達成以整體消費者物價指數 (CPI) 為衡量標準的 2% 通貨膨脹目標，令市場對 BOJ 進一步加息的臆測升溫，促使日本十年期公債收益率升至十四年新高 1.27%，限制日圓走貶。
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◆USD/JPY美國總統川普下令自 2 月 1 日起對加拿大及墨西哥進口商品徵收 25% 關稅，亦對中國商品徵收 10% 關稅，恐刺激美國通貨膨脹，降低市場對美國聯邦準備理事會 (FED) 降息的預期，期貨市場大致認為 FED 今年降息兩次的可能性為 54%，週一激發美元跳空上漲，加拿大元與墨西哥披索重挫至多年低位，並據民間部門調查顯示，日本 au Jibun 銀行 1 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值降至 48.7，為連續七個月低於榮枯分水嶺，新訂單更連續二十個月下降，商業信心則觸及逾兩年低點，令日圓承壓，美元兌日圓升至 155.88 高點，但日本央行 (BOJ) 公布 1 月會議意見摘要顯示，一些決策者警告通貨膨脹上行風險及日圓疲軟可能對經濟造成損害，亦有委員認為物價風險偏向上行，BOJ 必須及時、漸進地升息，突顯 BOJ 繼續分幾個階段上調借貸成本的可能性仍在增加，進一步加息的臆測激勵日圓回升。
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◆USD/JPY美國去年第四季國內生產總值 (GDP) 放緩，惟消費支出激增，暗示經濟仍具韌性，但指標美國十年期公債收益率追隨歐洲公債收益率下跌至六週最低，上週五壓抑美元，並據日本 12 月數據顯示求才求職比持平 1.25，但經季節調整失業率降至 2.4%，工業生產則較前月增 0.3% 符合預期及零售銷售較上年同期成長 3.7% 優於預估值，而且 1 月東京核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期升 2.5%，為連續三個月提速及創近一年最高，遠超過日本央行 (BOJ) 的 2% 目標，保持進一步加息的臆測激勵日圓，美元兌日圓下滑至 153.91 低點。