歐元區服務業PMI好於預期 製造業仍然疲軟

歐元區 12 月份的私營部門萎縮幅度小於預期，這得益於服務業超出預期的貢獻。

標普全球 12 月綜合採購經理人指數 (PMI)，從上一個月的 48.3 上升至 49.5，略低於 50 的榮枯分水嶺。分析師此前預計該指數將與 11 月份持平。這一改變動力來自於服務業指數回升至 50 以上，製造業持續低迷，現已進入第 3 年。數據顯示，歐元區 12 月製造業 PMI 初值 45.2，服務業 PMI 初值 51.4。

漢堡商業銀行首席經濟學家 Cyrus de la Rubia 在周一 (16 日) 的聲明中表示，雖然製造業仍處於深度衰退，但服務業產出的反彈對整體經濟而言是一個可喜的提振。歐元區企業實際上比 11 月份更有信心，認為 1 年後的商業活動將比現在更加活躍。

儘管如此，歐洲央行仍對該地區的經濟前景感到擔憂，自 6 月以來，上周已第四次降息。央行總裁拉加德 (Christine Lagarde) 表示，經濟增長勢頭正在減弱，風險仍然偏向下行，理由是全球貿易中出現了「更大的摩擦」。

歐洲央行還將對明年經濟增長的預測從 1.3% 下調至 1.1%。 大多數分析師仍然認為這些預測過於樂觀，因為它們沒有考慮到美國總統當選人川普威脅要徵收的關稅的任何影響。

彭博經濟學家指出，歐元區 PMI 指數的上升是一個好消息，儘管貨幣聯盟的經濟活動仍然低迷。川普所造成的不確定性，可能會繼續對明年年初的經濟造成壓力，迫使歐洲央行在 1 月份的下一次會議上繼續降息。

拉加德表示，近期經濟表現令人失望的原因是消費的「驚人」慣性，儘管她在周一的一次講話中表示，對實際收入的悲觀情緒「應該會隨著高通膨時期的過去而消散」。

拉加德的一些同事認為，借貸成本可能需要降至所謂的中性利率以下，這樣政策才能開始刺激經濟。 市場認為這種情況是合理的，預計到 2025 年年中，存款利率將從目前的 3% 降至 1.75%。

人們希望，隨著消費者從工資上漲和通膨降溫中受益，長期預期的消費支出反彈將在未來幾個季度推動歐洲經濟增長。 然而，在柏林和巴黎政府垮台後，市場信心出現了新的阻力。

de la Rubia 表示，德國和法國是歐元區最大的兩個經濟體，目前正處於政治不確定，這阻礙了短期內實施必要的改革以再次促進增長，並導致兩國經濟持續疲軟。 然而，這種情況也帶來了上行風險。 如果未來的政府能夠制定明確的方向，明年仍可能出現積極的意外。