【景順投信】高評級企業債券喜迎寬鬆貨幣週期來臨

美國大選結果塵埃落定、川普強勢回歸，聯準會也如市場預期再降 1 碼，並表示不會因為川普的政策可能會提高成長和加速通膨，而早一步調整貨幣政策。景順環球高評級企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人 Lyndon Man 表示，儘管川普政策可能使聯準會的決策複雜化，即便聯準會寬鬆路徑方面不那麼激進，但未來貨幣政策要轉為升息的門檻仍高，整體而言現階段環境仍相當有利於債市，特別是高評級企業債券。

隨著成長放緩和通膨降溫，再加上政策利率達到頂峰，為高評級企業債券資產類別創造支撐背景外，從評價面看，Lyndon Man 指出，以殖利率角度來說，高評級企業債券提供高水準並具有吸引力的殖利率，且有足夠的緩衝空間去抵禦未來利率可能出現的波動，意味著投資人可以透過投資高品質的標的來鎖定具吸引力的收益率。

景順環球高評級企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 聚焦全球優質發債企業，平均信評為 A-(註 1)，8 成以上投資等級配置，其餘用於挑選明日之星與次順位債券，增加報酬機會，並依據各經濟體信貸週期配置，降低美國偏誤風險，統計至今年 10 月底，1 年、2 年、3 年及 10 年績效皆為同類型基金第一。

展望後市，Lyndon Man 表示，現階段在全球看到許多投資機會，但從區域角度而言，偏好歐洲而非美國，原因之一是歐洲債券價格已反映較多衰退風險，比美國債券更具吸引力。更重要的是，從信用週期角度來看，歐洲市場不像美國明顯出現週期末期特性，因為歐洲市場原本就比較重視債券持有人利益，美國則是較偏重股東利益。

註 1：資料來源：景順，截至 2024 年 9 月底。單一債券信評採 S&P、Moody"s、Fitch 中擇優選一；現金部位則視同為 AAA 最高信評等級。不同信評等級換算為不同積分，如 AAA 換算為 1 點積分，BBB - 換算為 10 點積分。平均信用評等採各單一債券與現金之加權平均積分四捨五入後，轉為信評等級。

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