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【晨星】2026年第一季大型股票基金表現

Morning Star2026-04-13 09:49

整體表現呈現分歧，科技股下跌拖累了一些持有最廣泛的基金表現。

Gabe Alpert Apr 2, 2026

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重點摘要

在伊朗戰爭引發的市場下跌影響下，美國規模最大的 10 檔股票基金表現分歧。
在大型主動型股票基金中，Fidelity Contrafund 於第一季在其類別中排名最高。
在大型被動型股票基金中，表現最佳的是 Invesco QQQ Trust。

對於這些大型股票基金而言，科技股拋售與伊朗戰爭對市場的衝擊形成雙重打擊，使投資環境充滿挑戰。2026 年第一季，美國規模最大的 10 檔主動管理股票基金全數出現虧損，但其中有 6 檔表現優於其類別平均。共有 8 檔基金呈現負報酬，其中一半的基金表現優於同業。

在大型主動型基金中，表現最佳的是規模 1,580 億美元的 Fidelity Contrafund（FCNKX），第一季下跌 5.4%，在大型成長股類別中位於第 13 百分位。表現最差的是規模 2,130 億美元的 American Funds Washington Mutual Fund（RWMGX），下跌 3.1%，在大型價值股類別中接近末段，儘管其他價值型基金多數仍維持正報酬。

在被動型方面，相對其類別表現最佳的是規模 3,720 億美元的 Invesco QQQ Trust（QQQ），下跌 5.9%，但仍位於大型成長股類別第 13 百分位。表現最差的是規模 2,100 億美元的 Vanguard Mid Cap Index Fund（VMCPX），下跌 0.6%，在中型混合類別中排名第 71 百分位。

我們每一季都會檢視美國大型股票基金的短期與長期表現。許多基金（如 Vanguard Total Stock Market Index Fund）是投資組合中的核心持股，特別是在退休帳戶中。本名單涵蓋傳統共同基金與 ETF。

在評估基金時，投資人應著重於跨越多年度與不同市場循環的長期報酬。然而，短期報酬仍可提供有關投資策略偏好的重要資訊。

本文所使用的績效資料係以各基金最低費用級別為基準。部分基金所列級別可能僅限於退休計畫投資人，個別投資人可投資的級別可能費用較高，進而降低實際報酬。若某級別成立時間較短，未涵蓋所提及期間，則以較早成立的其他級別資料替代。

大型主動型股票基金：第一季最佳表現者

儘管規模最大的 10 檔主動型股票基金在第一季全數出現虧損，但規模 1,160 億美元的 American Funds American Mutual Fund（RMFGX）跌幅最小。其下跌 1.3%，使其在大型價值股類別中位於第 83 百分位。該基金同類平均報酬為上漲 1.6%，而基準指數 Morningstar US Large-Mid Cap Broad Value Index 則下跌 1.0%。

Fidelity Contrafund 在相對其類別的表現中最佳。該類別基金第一季平均下跌 8.8%，而 Morningstar US Large-Mid Cap Broad Growth Index 下跌 8.1%。對 Fidelity Contrafund 報酬貢獻最大的持股包括發電渦輪製造商 GE Vernova（GEV），2026 年上漲 33.7%，以及能源巨頭 Exxon Mobil（XOM），上漲 42.0%。兩者各為基金貢獻約 0.3 個百分點的報酬。不過，這兩檔持股在投資組合中的比重相對較低，Vernova 約占 1.1%，Exxon 約占 0.9%。

大型主動型股票基金：第一季表現最差者

規模 1,074 億美元的 JPMorgan Large Cap Growth Fund（JLGMX）在第一季為所有大型主動型股票基金中跌幅最大。其下跌 8.5%，使其在大型成長股類別中位於第 32 百分位。拖累該基金表現最主要的原因是其對 Microsoft（MSFT）6.7% 的配置，該股在當季下跌 23.3%，使基金報酬減少 1.8 個百分點。此外，基金對 Alphabet（GOOG）7.2% 的配置（下跌 8.5%）也拖累約 0.8 個百分點。

相對於其類別表現最差的基金為 American Funds Washington Mutual Fund，在大型價值股類別中位於第 95 百分位，當季下跌 3.1%。其最大拖累來源為對 Microsoft 約 4.9% 的配置，使基金季度報酬減少 1.3 個百分點。

大型被動型股票基金：第一季最佳表現者

有兩檔基金在本季錄得正報酬。其中之一是規模 1,740 億美元的 Vanguard Small Cap Index Fund（VSCPX），上漲 1.9%，在小型混合類別中位於第 44 百分位。其同類基金平均上漲 1.6%，而 Morningstar US Small Cap Index 持平。另一檔是規模 2,385 億美元的 Vanguard Value ETF（VTV），上漲 3.3%，在大型價值股類別中位於第 22 百分位。

這些基金受惠於近期股市的風格輪動，即過去幾年主導市場的大型成長股表現轉弱，而價值股與小型股表現相對較為穩健。

然而，就相對類別表現而言，最佳基金為大型成長股的 Invesco QQQ Trust，其下跌 5.9%，但仍位於該類別第 13 百分位。對該基金報酬貢獻最大的是其對半導體公司 Applied Materials（AMAT）1.4% 的配置，貢獻 0.4 個百分點；其次為對 Micron Technology（MU）2.4% 的配置，貢獻 0.3 個百分點。

大型被動型股票基金：第一季表現最差者

規模 3,360 億美元的 Vanguard Growth ETF（VUG）在所有大型指數型基金中跌幅最大，第一季下跌 11.3%。其對 Microsoft 約 9.8% 的配置為最大拖累，減少 2.5 個百分點的報酬。該基金的雙位數跌幅使其在大型成長股類別中位於第 69 百分位。該類別基金平均下跌 5.9%，而 US Large-Mid Cap Broad Growth Index 下跌 8.2%。

相比之下，Vanguard Growth ETF 在 2025 年第四季上漲 1.8%，大型成長股類別基金平均報酬為 0.6%，而 US Large-Mid Cap Broad Growth Index 則下跌 0.2%。

大型主動型股票基金的長期表現

截至 3 月 31 日止的過去三年中，規模最大的 10 檔主動型基金中有 7 檔表現優於其晨星分類，且有 5 檔基金進入前 20% 的區間。

在過去三年中表現排名最高的是 Fidelity Contrafund，其在大型成長股類別中位於第 3 百分位。另有兩檔基金在同期進入其類別前 10% 的區間：規模 1,770 億美元的 American Funds The Investment Company of America Fund（RICGX）以及規模 1,580 億美元的 American Funds Fundamental Investors Fund（RFNGX）。

大型被動型股票基金的長期表現

在過去三年中，規模最大的 10 檔指數型基金全部表現優於其所屬類別。雖然沒有基金進入前 10% 的區間，但有一半進入前 25%。表現最佳的是 Invesco QQQ Trust，在過去三年於大型成長股類別中位於第 16 百分位，並在過去五年於其類別中排名第六。

標普 500 相關基金（皆屬於大型混合類別）亦為表現領先者之一。其中包括規模 1.5 兆美元的 Vanguard 500 Index Fund（VFFSX）、7,210 億美元的 Fidelity 500 Index Fund（FXAIX）、7,150 億美元的 iShares Core S&P 500 ETF（IVV）以及 6,516 億美元的 State Street S&P 500 ETF Trust（SPY），這些基金在過去三年平均報酬約為 18.3%。