CRE迫使回購轉趨保守 美國地區銀行面臨越來越嚴審視

分析師表示，美國地區銀行可能會儲備更多的緊急資金，並在股票回購方面傾向保守，因為商業房地產 (CRE) 貸款的損失預計將給獲利帶來壓力。

隨著地區銀行下周起陸續公布第 2 季業績，它們將繼續面臨投資人對商業房地產和商業借款人潛在疲軟的嚴格審查。

由於擔心高利率將抑制借款人的需求並影響 2024 年大部分時間的獲利，地區銀行股的表現落後於大盤。

今年稍早時，地區貸款機構紐約社區銀行 (New York Community Bancorp)(NYCB-US) 以及最近第一基金會 (First Foundation) 與 CRE 相關的問題，使違約風險成為人們關注的焦點。

以戈薩利亞為首的摩根士丹利分析師在一份報告中寫道：「隨著時間演進，CRE 投資組合逐漸成熟，損失往往是不穩定的。」

他們補充說：「預計長期利率上升將繼續給未來幾季的信貸品質帶來壓力，促使更多銀行在 2024 年之前建立貸款損失準備金。」

美國大型銀行將於周五 (12 日) 開始公布財報。較小的區域競爭對手將在接下來幾周跟進。分析師預計，由於銀行撥出更多資金來支付不斷惡化的貸款，而由於貸款需求疲軟，銀行的利息支付收入減少，獲利將普遍下降。

聯準會主席鮑爾周二 (9 日) 表示，CRE 風險將持續多年，監管機構正在與小型銀行保持聯繫，以確保它們能夠管理這些風險。

地區銀行也轉向發放風險較高的貸款。聯準會表示，它們現在持有更高比例的非投資級企業貸款，違約可能性是投資級貸款的 3 倍多。

聯準會在上個月的年度壓力測試中預計，在嚴峻的情況下，銀行貸款損失總額將高達 5710 億美元。

以烏斯丁 (Ken Usdin) 為首的 Jefferies 分析師在報告中寫道，嚴峻的壓力測試結果可能會影響地區銀行回購股票的能力，「企業信用風險的嚴峻壓力和正在進行的信用卡正常化，將導致 2024 年損失更高。」

美國利率的未來趨勢也加劇了尋求不良出售 CRE 貸款機構的不確定性。貸款機構一直試圖擺脫這些貸款組合，將 CRE 組合出售給私募股權公司等非銀行買家。

英國投資公司 AJ Bell 投資總監莫德 (Russ Mold) 表示：「區域商業房地產市場並未出現太大復甦跡象，聯準會尚未降息，這對區域銀行的 CRE 帳簿或其持有的美國國債價值都無濟於事。」

摩根士丹利的報告顯示，第 1 季末 CRE 房地產價格持續下跌，不過速度有所放緩。據了解，價格較上年同期下降 3%。

同時，第 1 季末，不良商業房地產銷售額占商業房地產總銷售額 3.9%，為 2015 年底以來的最高比例。

Raymond James 分析師表示，對 CRE 和多戶住宅擁有大量部位的銀行股票，特別是在紐約和其他主要大都市地區，是放空者的「最佳目標」。

今年至今，KBW 地區銀行業指數下跌約 11%。相較之下，追蹤大型貸方的指數上漲約 18%。