投資雷達》ETF真的能無腦投資？

很多人都說指數型基金（以下皆簡稱 ETF）是很安全的投資標的，可以一直買，最好放著不要動，又有配息可以領。然而近年來陸續上市槓桿型（又稱倍數型）、反向型等新型態 ETF 產品，讓 ETF 成為市場上最熱門的投資工具。多元化的 ETF，真的比較安全嗎？

1. 投資 ETF 很安全？

ETF 和共同基金一樣都是投資一籃子股票，最大的差別在於「共同基金」的持股名單可由基金經理團隊依市場、經濟環境變化隨時調整，而 ETF 則是必須固定依照該「追蹤指數成分股」而定。我們整理出臺灣目前可交易上市、上櫃的 ETF 總共 252 檔，其中股票型 114 檔、債券型 85 檔、槓桿型 21 檔、放空型 20 檔及其他連結標的 12 檔。傳統股票型與債券型 ETF 是以長期穩健投資為訴求，但現在推陳出新 2 倍槓桿型（意即所追蹤指數報酬率的 2 倍）、反向型（意即追蹤指數上漲，反向 ETF 則以同樣比例下跌），甚至其他有連結期貨、黃金、原物料 ETF。加了槓桿與反向雖然有可能拉高報酬率，但是伴隨的風險相當高，不適合長期持有或訴求穩健的投資人。 

臺灣集保上市、櫃 ETF 統計表

2. 主動基金更有彈性

隨著 2023 年初中國解除防疫封鎖措施，所有人都期待中國經濟強勁反彈的同時，中國房地產龍頭恒大集團與中國最大房地產開發商碧桂園相繼爆發財務危機，衝擊中國房地產業。房地產占中國 GDP 約 3 成，對中國經濟具有一定影響力。我們整理中國爆發經濟危機前、後亞洲主動型債券基金與亞洲被動型債券指數 ETF「中國與香港投資部位」的變化，可以發現自過去 2 年以來，主動型基金經理人大幅調降中國與香港部位超過 10%，而被動型 ETF 僅僅微幅調降約 2%。顯然主動型基金透過基金經理人依市場環境考量風險與報酬更具有彈性。

亞洲債券主、被動基金之「中國 + 香港」部位累積增減變化

3. 績效比一比

我們進一步整理出台灣可供銷售一籃子主、被動型債券基金短、中、長天期的平均績效表現可以發現除了近三個月平均報酬率皆為 2.9% 外，主動型債券基金平均六個月、一年、二年、三年和五年的報酬率分別為 4.4%、6.6%、-3.3%、-9.3% 和 1.6%，皆優於債券 ETF 平均表現。透過債券基金經理人隨著景氣靈活調整資產配置，有效避開市場波動，並抓緊向上趨勢，廣納收益，是投資人創造超額報酬並打敗大盤指數的好選擇。

主、被動基金平均績效比較表

鉅亨投資策略

有機會超越大盤的主動型基金

去年主動型基金整體績效表現亮眼，漲幅前十強平均績效 87.2% ，最高更達 103.9%。由此可見，若投資人想追逐超額報酬，透過主動型基金也是一個具有潛力的好機會。

鉅亨精選基金

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基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」，報酬率 (含息) 計算為：[(收益分配基準日當月月底 (當季季底) 淨值 + 每單位配息金額)/ 前一月月底 (前一季季底) 淨值 - 1]*100%，年化配息率為估算值。
部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
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投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
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本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
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