Fed官員對降息話題依舊謹慎 市場聚焦鮑爾周五演說

多位聯準會 (Fed) 官員本周發言時，語調上已有些轉變，逐漸朝市場長期以來的話題靠攏，即央行何時會開始降息，接下來市場焦點將轉向 Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 周五 (1 日) 的演說。

包含明年具有政策投票權的六位 Fed 官員在內，許多決策者近日表示，隨著通膨降溫和經濟放緩，他們支持 12 月按兵不動，但多數官員對於降息的話題依舊興致缺缺。

Fed 主席鮑爾預計周五 (1 日) 於亞特蘭大史貝爾曼學院 (Spelman College) 發表演說。經濟學家認為，比起談論降息，鮑爾更可能重申現在宣告勝利為時過早。

對於通膨再起的擔憂情緒，可能促使聯邦公開市場委員會 (FOMC) 給出更高的 2024 年利率預測，而非當前市場預期的降息 1 碼。

畢馬威 (KPMG) 首席經濟學家 Diane Swonk 表示：「鮑爾將謹慎行事，不輕易打開香檳瓶塞，但聯準會的基調很快就會從『讓高利率持續更長一段時間』，轉變為『讓高利率持續夠久』。通膨下滑的速度比他們預期還要更快，這意味著官員們最新預期的降息幅度，可能會比 9 月時給出的預測還要更大。」

目前市場認為 FOMC 在明年 3 月降息 1 碼的機率已升至 50%，並且完全消化 5 月降息的可能性，預估到明年底，降息幅度將超過 1%。反觀 Fed 在 9 月公布的點陣圖預測，官員們預估 2024 年利率中位數將落在 5%-5.25%，只比當前水平還要低 1 碼。

華爾街的預測甚至更大膽，德意志銀行 (Deutsche Bank) 重申 Fed 可能從 6 月開始降息，年底前將會降息 175 個基點。知名投資人艾克曼 (Bill Ackman) 則預估 Fed 最快明年第一季就會降息。

法國巴黎銀行資深美國經濟學家 Yelena Shulyatyeva 說：「鑑於 (Fed 理事) 華勒最近發表的言論，人們對鮑爾針對降息發表看法的期望明顯已升高。」但她認為，鮑爾還不會那麼堅定確立新的鴿派論調。

Shulyatyeva 說：「畢竟聯準會的目標不一定是實現軟著陸，他們正在讓通膨回到 2% 目標。」

近期的通膨數據表現樂觀，排除波動性較大的食品和能源價格後，10 月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 月增 0.2%，年增 3%，創兩年最低。

彭博經濟研究 (Bloomberg Economics) 指出：「10 月個人收入和支出數據顯示為什麼 FOMC 成員愈來愈相信利率具有足夠限制性。通膨降溫趨勢至少會持續到 2024 年中期，屆時核心 PCE 可能會降至 3% 以下。」

儘管如此，幾位 Fed 官員仍對通膨進展陷入停滯，甚至逆轉感到擔憂，里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Thomas Barkin) 和 Fed 理事鮑曼 (Michelle Bowman) 便是其中一員。若最終證明通膨依舊頑強，將進一步抬高 Fed 升息的可能性。

嘉信理財 (Charles Schwab) 首席固定收益策略師 Kathy Jones 不認為鮑爾會在第一季打開降息之門，反之，她認為鮑爾會盡量避免給出任何時間框架，同時對通膨降溫以及失業率維持在較低水平的進展表示滿意。

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