準備加碼日股？巴菲特今年二度發行日債 金額1220億日元、融資成本降

「股神」巴菲特執掌的波克夏公司 (Berkshire Hathaway) (BRK.B-US) 今年第二度發行日圓債券，成本比前一次低，市場揣測這位億萬富豪投資人可能用來加碼日股部位。

波克夏這次發行 1220 億日圓 (8.1 億美元)，分為五筆，到期日介於 3 年到 35 年。這次的利差都比前一次發債低，3 年期債券定價比交換合約溢價 59 個基點，小於 4 月的 75 個基點。4 月當時正逢日本銀行 (央行) 任命植田和男為新任總裁、美國區域銀行業危機仍未結束，因此市場波動劇烈。

波克夏是日元債券市場最大外國發行人之一，迄今 40 筆債券中，有 32 筆都是日元計價。巴菲特也是熱衷於日股的投資人，今年 6 月宣布加碼日本商社持股，當時曾激勵日股漲上 33 年高點。

一名大和證券分析師本月稍早推測，巴菲特下一個投資目標，可能是日本的銀行、保險商和汽車製造商。

波克夏發行的日元債券，票面利率雖然較 4 月時上升，但增幅小於計算溢價所依據的交換合約利率，導致利差縮小。

大多數經濟學家預測，日銀將在明年 4 月以前退出超寬鬆貨幣政策，儘管植田曾暗示政策轉向將循序漸進，而且日本的主權債券殖利率已從最近的高點下滑。

Asset Management One 基金經理人 Haruyasu Kato 說：「雖然市場預期未來利率將上升，但波克夏 3 年期債券將近 1% 的票面利率，仍然相對吸引人。在一連串發債計畫喊卡或取消的艱困環境下，波克夏能順利完成 1200 億日元的交易，真是太好了。」

自日銀 10 月放寬 10 年期公債殖利率的 1% 上限後，外國發行人持續踴躍發行日元債券。外國和外資企業、包括波蘭等新興市場在內，都趁日本利率低於大多數主要經濟體之時，以較便宜的融資成本發行債券。

日本 Manulife 投資管理公司信用研究主任 Shunsuke Oshida 說：「來訪日本的外國發行人，多到我記不住了。這個禮拜我就和至少七到八組人會面。因為利率相對穩定，他們可能認為能用相對便宜的成本取得融資。」

對波克夏這些有意投資日元資產的海外發行人來說，以日元募集資金是有利的，因為不必負擔匯兌成本。

彭博編纂的資料顯示，從 4 月 1 日日本新一年度算起，日元債券發行規模增加逾 50%，達到約 2.5 兆日元，創五年多新高。

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