中國前三季經濟成長5.2% 消費復甦是最大亮點 專家估全年表現可達標

中國國家統計局周三 (18 日) 公布數據顯示，初步核算，前三季中國國內生產毛額 913027 億元人民幣，以不變價格計算，較去年同期成長 5.2%。分季來看，第一季國內生產毛額年增 4.5%，第二季成長 6.3%，第三季成長 4.9%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，第三季 GDP 環比有所加快，反映經濟修復動能增強，「按照目前經濟修復態勢，全年 GDP 增​​長有望實現年初設定的 5.0% 左右目標。」

第三季逐步實現企穩回升

數據顯示，前三季度，中國固定資產投資 (不含農民) 人民幣 375035 億元，較去年同期成長 3.1%。 分領域來看，基礎建設投資年增 6.2%，製造業投資成長 6.2%，房地產開發投資下降 9.1%。

前三季度，貨物進出口總額 308021 億元，較去年同期下降 0.2%。 其中，出口 176025 億元，成長 0.6%；進口 131996 億元，下降 1.2%。

分季度來看，2023 年各季經濟年比讀數波動較大，其主要原因是受去年同期基數影響。 2023 年前第三季經濟年增率分別為：4.5%、6.3%、4.9%(2022 年前三季分別為：4.8%、0.4%、3.9%)。 前三季季增分別為：2.3%、0.5%、1.3%。

經觀未來研究院院長張奧平指出，從經濟先行指標 PMI 來看，第一季處於擴張區間：1 月 50.1%、2 月 52.6%、3 月 51.9%，第二季則進入收縮區間：4 月 49.2%、5 月 48.8%、6 月 49.0% ，第三季 7-8 月仍處於收縮區間，至 9 月再次回升至擴張區間：7 月 49.3%、8 月 49.7%、9 月 50.2%。

整體來看，第一季經濟處於疫後修復期，第二季內外需求同步收縮，經濟環比下行，三季在逆周期政策發力及經濟周期內生機制調節的作用下，經濟逐步實現企穩回升。

消費復甦是前三季最大亮點

從消費、投資、出口這拉動經濟三駕馬車情況來看，消費復甦是支撐經濟向好的重要力量。

從產業結構來看，第一產業增加價值 56374 億元，年增 4.0%；第二產業增加值 353659 億元，成長 4.4%；第三產業增加值 502993 億元，成長 6.0%。可見，三大產業中，服務業為主要亮點。

7 月、8 月正值暑假出遊旺季，餐飲、住宿、交通等服務消費持續擴大。其中，住宿和餐飲業，資訊傳輸、軟體和資訊科技服務業，租賃和商務服務業，交通運輸、倉儲和郵政業，金融業增加價值分別成長 14.4%、12.1%、9.5%、7.5%、7.0 %。

啟錸研究院首席經濟學家潘向東表示，「與前兩季相比，三季的亮點也主要在於消費的提振，商品零售和服務零售均表現正面」。

前三季，社會消費品零售總額 3，42，107 億元，較去年同期成長 6.8%。9 月份，社會消費品零售總額年增 5.5%，較上月加快 0.9 個百分點，增速更是連續 2 個月加快，創下今年 6 月以來新高。

已見改善勢頭，地產仍是拖累

國泰君安國際首席經濟學家周浩分析認為，中國三季度經濟增速優於預期，顯示出改善勢頭。

他指出，貨幣和財政支持性舉措一定程度上幫助經濟步出谷底。儘管經濟依然面臨阻力，但毫無疑問今年中國將能實現 5% 左右的預定增長目標。

周浩表示，地產依然是個拖累，拉低了前三季度整體固定資產投資增速，其它主要經濟指標如工業和消費均好於預期，失業率亦進一步降至 5%。

因此，整體來看 GDP 數據還不錯，但樓市低迷依然需要密切留意，也需要進一步的政策支持。更多的樓市鬆綁措施可期，但恐怕需要更長時間才能發揮出效應。人民幣貶值壓力也會有所緩解。

擴大內需、民營投資仍是重點

張奧平認為，目前仍有以下兩大關鍵限制經濟內生性復甦動能：

一是第四季外需回升幅度有限，擴大內需仍是關鍵。

他表示，即便美國等全球最終需求國第四季庫存周期見底，補庫存需求將帶動中國出口逐步回升，但因其經濟處於周期中的下行階段，全球總需求仍將難以大幅提升，限制中國下半年出口回升 動能。 故擴內需仍是目前經濟實現恢復的關鍵，這也將決定下階段復甦期的向上幅度與時間長度。

其次，內需中私人部門民企投資是重中之重。

張奧平表示，內需中，消費是收入的函數，收入是就業的函數，就業是企業投資發展，尤其是民營企業投資發展的函數。 民營企業投資預期不足，居民消費預期難以改善。　

潘向東認為，從近期外資機構頻頻調高中國經濟預測來看，市場的信心也正在回升。第四季預計一攬子寬鬆舉措進一步落地。

他說：「市場逐漸看好經濟數據的印證，隨著前期出台的一系列穩步增長政策措施效果繼續顯現，以及經濟自身的修復動能不斷累積，助力全年經濟實現預期目標。」