【柏瑞投信】重回市場關注，全球ESG資產規模持續茁壯

美國地區銀行危機 5 月份緩解，但債務上限隨即成為市場新的干擾因素。雖然通膨下行趨勢並未改變，但速度有所減緩，這讓聯準會 (Fed) 是否暫停升息出現雜音，美國 10 年期公債殖利率 5 月再度上行，使得 ESG 投資等級債和非投資等級債 * 近 1 個月下跌。整體市場風險偏好情緒隨之下降，ESG Leaders 股票指數 ** 近 1 個月亦收跌。

柏瑞投信 2023 年 5 月「洞悉 ESG」報告指出，美國整體勞動市場維持強勁、美國通膨持續降溫，聯準會 6 月會議暫停升息，但表示年底還有升息 2 碼空間，由於 Fed 官員立場仍鷹派，美債殖利率近一個月震盪走高。不過，5 月資金重新流入全球 ESG 股票 ETF，ESG 債券 ETF 亦持續吸引資金流入，顯示 ESG 資產再度受到青睞。

另外，根據外資券商 JPMorgan 於 4 月底公布的統計數據，延續去年第四季季增 12% 以及今年初以來的好表現，今年第一季全球 ESG 資產管理規模比去年底增長了 3%。另外，截至 2022 年底的全球 ESG 基金規模相對於全球基金規模的占比，較 2021 年底的 5.9% 攀升到 6.1%，更進一步從 2016 年底的 3.4% 大幅增加，代表 ESG 資產規模持續茁壯的趨勢。

ESG 債券信用利差未來有收斂空間

美國 10 年期公債殖利率 5 月份維持高檔震盪，帶動全球 ESG 投資級與 ESG 非投資級企業債殖利率維持近年高檔水位。投資等級 ESG 企業債券 5 月底的殖利率攀升至約 5.1 %，仍是相對公債具有投資吸引力的保守型資產配置標的。在擔憂 Fed 持續緊縮貨幣政策，投資人風險情緒趨避下，5 月份全球 ESG 投資級企業債與非投資等級債的信用利差呈現小幅擴張，預期待市場信心回穩後，信用利差尚有收斂空間。

在 ESG 債市展望方面，柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示，依據 6 月量化模型顯示，市場風險趨避程度進一步提高，產業配置偏好工業、科技等產業，殖利率曲線模型持續預期全球殖利率曲線走平，惟個別國家的預期不同，相對看好美國、日本與英國表現。

此外，根據 Bloomberg 統計，5 月份 ESG 債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，顯示企業基本面依然相對穩健。此外，5 月份的全球投資級企業債指數與非投資等級債券指數的未償金額雙雙下降，整體成分債券檔數仍維持超過 12,000 檔，但整體 ESG 債券市場淨供給減少則有望對價格提供支撐。

在股市展望方面，柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇表示，儘管今年來全球 ESG 企業股票呈現上漲趨勢，但資金主要集中在特定類股，使全球 ESG 企業股票的本益比仍位於近 5 年均值下方，隨著 ESG 企業獲利仍有望維持穩健成長的趨勢，短期市場若有修正反而是提供良好的中長期佈局契機。

柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人江仲弘指出，在人工智能熱潮動下，成長型股票表現相對價值股強勢，本基金截至 5 月底主要高配能源及工業，國家配置則偏好美國及日本，不過後續須留意 Fed 升息步調、地緣政治等風險，且所有股債配置將隨市況而調整。

* 投資級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球企業債券社會責任指數 (投資等級)、彭博巴克萊全球綠色債券指數 (投資等級)。非投資等級 ESG 債券指的是彭博巴克萊 MSCI 全球非投資等級債券社會責任指數。本文所提及 ESG 投資級債、ESG 非投資等級債之價格、殖利率、利差，皆以上述指數為例。上述指數 2023 年 5 月表現分別為 - 0.9%、0.0% 跟 - 0.4%。皆非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
**ESG 股市指的是 MSCI 世界股票 ESG Leaders 指數。2023 年 5 月表現為 - 0.9%。非基金績效指標。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

《註》
柏瑞投信為 ESG 投資先行者，2019 即率先呼籲「用投資愛地球」，結合集團獨家「量化」策略之創新產品設計，首創結合「ESG 因子 + 量化策略」主動管理基金，陸續推出境內首檔全球投資級債、多重資產、股票基金，成為境內唯一擁有完整 ESG Family 的產品線 *，且榮獲多項大獎肯定 **，開啟國內 ESG 投資風潮，為投資人創造長期超額報酬為目標。

由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況，自 2020 年 7 月開始，每月發布「洞悉 ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面及評價面，共六個面向回顧 ESG 整體市況，並從 2020 年 12 月開始新增 ESG 非投資等級債的資料，以及新增與 ESG 股票相關的數據 (如指數表現、企業獲利、資金流向及本益比等)，並提出分析與建議，期待能教育投資人，建全 ESG 投資意識。

* 資料來源：投信投顧公會、基金資訊觀測站，截至 2023/5/31，投信公司事業發行環境、社會及治理相關主題 (ESG 基金專區) 之境內基金，分別為柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)***、柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化多重資產基金 (本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (本基金配息來源可能為本金)、柏瑞 ESG 減碳全球股票基金，共 5 檔基金。
** 資料來源：第十三屆金椽獎，柏瑞投信 ESG 基金家族 (ESG Family)_[前瞻創新獎之佳作獎]，2022/11。ESG 基金管理投資人 - 編輯評審團三星獎《財資雜誌》，2021/5。最佳 ESG 經理人 -《亞洲資產管理雜誌》，2022/2。台灣最佳創新產品獎 -《亞洲資產管理雜誌》，2021/1。
*** 本基金原稱「柏瑞新興市場企業策略債券證券投資信託基金」，自民國 112 年 4 月 26 日起更名為「柏瑞 ESG 新興市場企業策略債券證券投資信託基金」；基金保管機構亦自同日起由台灣中小企業銀行股份有限公司變更為兆豐國際商業銀行股份有限公司。

相關基金:
柏瑞 ESG 量化債券基金
凱基全球 ESG 永續非投資等級債券基金
路博邁 ESG 新興市場債券基金

風險警告：
所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，例如對於涉及與投資組合不同貨幣的投資，匯率變化可能影響投資的價值，從而使投資組合的價值上升或下跌。在較高波動性投資組合的情況下，實現或取消的損失可能非常高（包括全部投資損失），因為這種投資的價值可能突然和顯著下跌。在作出投資決定時，準投資者必須自行審視涉及之優點和風險。