menu-icon
anue logo
澳洲房產鉅亨號鉅亨買幣
search icon
期貨

關鍵殖利率曲線變化透露 債市向Fed疾呼「降息」

鉅亨網編譯羅昀玫 2023-03-25 13:09

德銀加劇市場對全球銀行體系的擔憂,公債市場出現牛市趨陡 (bull-steepening) 走勢,凸顯債券交易員週五 (24 日) 重新考慮聯準會年底前全面降息 4 碼。

聯準會主席鮑爾表示今年不會降息後,但市場並不埋單。2 年期間美債殖利率週五跌至 3.779%,10 年期間美債殖利率下滑至 3.376%,短天期利率跌幅超過長天期,導致兩者間利差從先前的負 109 個基點,縮小至負 39.8 個基點。

這個關鍵的殖利率曲倒掛程度較 3 月初有所下降,公債市場出現牛市趨陡走勢。

AmeriVet Securities 分析師 Greg Faranello 表示,這種情況相當罕見,除非出現「極端事件」或「市場預計聯準會將開始寬鬆政策」,否則不會發生。

管理著超過 10 億美元資產的 Facet 投資主管 Tom Graff 表示,2 年期公債殖利率急速下降,債市正對聯準會發出訊號,呼籲聯準會應該接近降息,因為經濟正在迅速放緩。

實際上,殖利率曲線倒掛作為衰退指標之一相當具前瞻性,而它若不倒掛的此一事實並不能確認經濟是否更接近衰退。

Graff 提到:「當短天期殖利率下降速度快於長期天期時,這通常意味著經濟正放緩,債市正在疾呼降息,因為它認為銀行危機將導致通膨率下滑,而且債市非常關注銀行危機。」

CME 的 FedWatch 工具顯示,目前交易員認為,聯準會 5 月份暫停升息的機率高達 92.4%,將聯邦資金利率將維持在 4.75% 至 5% 之間。與此同時,交易員還認為,在 12 月前降息 4 碼至 3.75% 至 4% 的機率為 38%,第一次降息很有可能出現在 6 月份。





Empty