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台股

凱基示警台股「不便宜」 籲採防禦型操作

鉅亨網記者王莞甯 台北 2023-03-14 13:20

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凱基投顧董事長朱晏民。(鉅亨網資料照)

凱基投顧今 (14) 日示警,由於加權指數自去 (2022) 年 10 月底低點 12600 點反彈至 3 月初 15900 點,累計漲幅已超過 25%,台股目前評價並不便宜,加上美國接連發生中小型銀行倒閉潮,經濟衰退風險提高,呼籲投資人維持防禦型操作,有耐心等待更好的買點。

凱基投顧說明,在企業獲利持續下修的情況下,台股預估本益比由 10 倍躍升至近期的 16 倍,而金融海嘯以來,台股本益比超過 16 倍以上的時間並不多,僅占 20%,且普遍發生在聯準會撒錢或股市泡沫營造的階段。

因此,現階段在歐美央行維持緊縮政策下,台股並不存在評價繼續拉升的條件。

若從基本面來看,凱基認為,儘管美國本波中小型銀行倒閉潮不至於演變成下一場雷曼風暴,但卻會引發銀行、企業和個人開始進行資產收縮,進而導致經濟出現收縮甚至衰退的疑慮升高。

另一方面,凱基說明,日本央行難再推行擴大寬鬆政策,隨著日本新任央行總裁植田和男將於 4 月 9 日就任,此刻正面臨通膨飆升至 4% 以上並創 42 年來新高的難題,恐結束日本長達 20 年以上的極度寬鬆政策。

不過,由於中小型銀行倒閉潮已大幅引發金融市場的波動,凱基預期聯準會 3 月僅升息 1 碼,而 5 月可能在金融市場波動平緩後再升息 1 碼,之後停留在 5-5.25% 並維持到景氣有衰退跡象再降息。

凱基建議投資人,此刻應增持現金或採取防禦型操作,待基本面於下半年真正落底後,再轉為積極型操作。





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