〈陸港盤後〉中國出口持續下降 A股三大指數大跌

中國 A 股市場三大指數周二（7 日）收盤同步大跌，滬指跌 1.11%，失守 3,300 點關卡，利空是中國出口持續下降，顯示國際市場貨物需求疲弱衝擊，投資人也在等候美國聯準會（Fed）主席鮑爾赴國會作證。

滬指周二收盤跌 1.11% 報 3,285.1 點，深成指重挫 1.98% 報 11,608.58 點，創業板指重摔 1.97% 報 2,383.73 點，兩市成交額合計人民幣 9,327 億元，「北向資金」淨賣出 1.88 億元。

半導體、軍工、食品飲料、軟體等類股跌幅較大，醫藥、汽車、釀酒、地產、券商、保險等族群均走低，石油、銀行、建築等類股則逆勢走高。

香港恒生指數周二收盤跌 0.33%，恒生科技指數跌 1.31%。

中國海關總署周二公布的數據顯示，今年前兩個月出口為 5,063 億美元，較一年前下滑 6.8%。前兩個月數據併在一起，是為了避免農曆春節帶來干擾。去年 12 月出口降 9.9%。

海外對中國貨品的需求在去年年底開始降溫，影響出口前景，並破壞過去兩年中國經濟成長的關鍵支柱。

中國商務部部長王文濤上周坦言，今年外貿壓力明顯加重，主要是外需減弱，加上世界經濟衰退風險升高、保護主義、地緣政治影響，導致不少企業反映，手上訂單減少，下單延後，「大單變小，長單變短」。

投資人在等待鮑爾赴國會作證。鮑爾周二起將先後赴參眾兩院作證，就半年度貨幣政策報告接受議員質詢，屆時他可能會提及通膨，並重申 Fed 有必要進一步升息，而投資人將從中尋找未來貨幣政策路徑的蛛絲馬跡。

Fed 在向國會提交的半年度貨幣政策報告中表示，充分意識到高通膨給經濟帶來的挑戰，並堅定致力於實現 2% 的通膨目標。

近來數據顯示，美國的通膨減緩（disinflation）趨勢正遭遇阻力。作為 Fed 最重視的通膨指標，1 月核心個人消費支出物價指數（PCE）較一年前攀升 4.7%，是近七個月來首次不降反升。服務業通膨上升趨勢似乎仍未出現明顯轉折點，且勞動力市場依然強勁，初請失業金人數已經連續七周處於 20 萬人以下。

資產管理機構 BK Asset Management 宏觀策略師 Boris Schlossberg 表示，新冠肺炎疫情很大程度上改變美國勞動力市場結構，包括人口老齡化、提前退休等因素，拖累勞動力供應，導致就業參與率難以回到疫情前水準。他認為，這些變化可能預示就業市場對 Fed 的限制政策反應緩慢，增加不確定性。

Schlossberg 預料高通膨不會很快消失；Fed 需要看到物價穩步下降的跡象，但現實情況是，聯邦公開市場操作委員會（FOMC）可能會將利率提高到更高水準，並持續更長時間，而潛在風險是隨著政策效應顯現，經濟衰退壓力不斷累積。