寬鬆政策奏效！ 歐元區終見復甦跡象 希臘問題為最大隱憂

希臘債務問題仍是歐元區經濟復甦的最大隱憂 (圖: AFP)

上週國際貨幣基金組織(IMF)調升了歐元區今年與明年的GDP預期，分別升至1.5%和1.6%。目前歐元區的銀行業正在復甦、PMI指數穩定擴張，結構性的經濟改革也逐漸有成效。而且受惠於寬鬆政策和基本面改善的刺激，歐股也持續大漲，歐元區總算是讓人看見了復甦的跡象，對投資人來說目前該區最大隱憂仍是深陷債務問題的希臘。

根據《華爾街日報》報導，歐洲央行(ECB)去年將利率調降至負值，加上持續的購債計畫壓低了歐元匯率，低匯率與股市走升有效刺激了私人企業的復甦。此外，歐元區銀行業的資金充足，借款能力比以前更強，也更能抵擋另一次的經濟衰退，歐元區的M3貨幣供給量正穩定增加中。歐元區的金融市場在金融危機時還是非常零散的，如今各國間的關係已經變得更加緊密，對整個區域的成長將有明顯的助益。

另外，歐洲部分國家的結構性經濟改革也正在進行中，如西班牙、義大利和葡萄牙都在改善勞動市場使其更具彈性，還有改善當地商業環境便得更有利於經濟成長。西班牙的就業機會就因此大增，義大利則剛改善勞動市場法規，期望未來也能跟上歐洲國家的成長腳步。

不過也有專家認為歐元區經濟前景佳僅是因為跟近幾年的差勁表現比起，若以長期的角度來看，歐元區仍缺少人口和生產效率的成長，通膨率也依舊過低。目前歐元區復甦的最大隱憂仍是希臘的債務問題，希臘若無法繼續取得紓困金，該國在5月或6月就可能違約，到時ECB將禁止希臘央行提供應急基金給銀行，希臘恐需進行資本管制來償還債務，最終被迫離開歐元區。

總結來說，歐元區目前該讓ECB完成以寬鬆政策刺激經濟的任務，不該過早回歸緊縮，政府才能因此有空間改善整體經濟結構，並提振歐元區長期的經濟成長率。