緊縮
國際政經
全球債券市場持續遭遇拋售，從美國、日本到歐洲，公債殖利率接連攀升，推高企業與家庭的借貸成本，也讓金融環境在央行尚未進一步升息前就已明顯緊縮。債市緊縮效應可能降低央行進一步升息的必要性，但若油價居高不下、通膨風險持續，或投資人對政府財政與央行抗通膨決心失去信心，長天期公債殖利率仍可能面臨上行壓力。
歐亞股
印度央行(RBI)貨幣政策委員會(MPC)周三(7日)一致通過將基準附買回利率(Repo Rate)調升25個基點(1碼)至5.50%，這是自2023年2月以來近四年首度升息。此外，委員會以4比2的票數，決議將政策立場由「中立」轉為「權衡緊縮」。
美股雷達
達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)週四(1日)表示，聯準會(Fed)至少應該再升息2碼(50個基點)。她在一場演講中話道：「聯準會的政策立場一直偏離正軌，聯準會應該升息，目標至少為加50個基點。且至少需要進一步升息數次，才能抵銷去年秋季的降息，因為若無較高的利率，通膨無法達到聯準會2%目標。
歐亞股
澳洲央行(RBA)周二(28日)升息1碼(25個基點)至4.6%，創15年來最高水準，以平抑中東通膨帶來的通膨升溫，這使澳洲今年來升息次數增至四次、共升100個基點，澳洲央行也在聲明中表示，不排除為抑制通膨進一步升息。澳洲央行在聲明中說，8月會議提到的上行風險，如今已成為現實。
美股雷達
每年11月至隔年4月通常是股市報酬最佳的半年，但這項季節性規律這次可能失靈。資深股市策略師吉姆．保爾森（Jim Paulsen）認為，金融環境趨緊，恐使這段傳統旺季表現不如預期。保爾森周一(28日)於 Substack 發表文章，介紹他自行建立的美國金融環境指標。
美股雷達
美國財長貝森特最新呼籲，Fed在評估通膨與利率路徑時應保持「開放態度」，他並認為AI帶來的生產率提升以及監管放鬆，有望擴大美國經濟的供給能力，進而從根本上抑制價格壓力。貝森特此番發言正值Fed本月重啟升息、市場重估緊縮幅度之際，凸顯財政部與貨幣政策當局在通膨判斷上的微妙分歧。
國際政經
摩根大通(下稱小摩)近日發布全球策略報告將9月中聯準會(Fed)重啟升息、西方國家主要央行同步轉向稱作「淺升息週期」，報告中認為這輪緊縮不同於2022年通膨失控後的激進升息，而是在經濟仍具韌性、油價推高通膨黏性下進行的溫和收回寬鬆，市場應放棄「很快重回降息」的預期，改以高利率更久的框架配置資產。
美股雷達
美國短天期公債近期出現一波「逆勢回補」行情，投資人重新加碼兩年期美債，不是因為看壞美國經濟，而是認為聯準會(Fed)重啟升息後，市場已把過多緊縮預期提前反映到短端直利率。一旦通膨改善、實際升息幅度低於目前定價，兩年期殖利率回落、債價就有修復空間。
美股雷達
聯準會 (Fed) 主席華許以「撤回部分寬鬆政策」形容本週升息，不僅釋出鷹派訊號，也打破市場慣用的政策判斷框架。由於華許同時淡化中性利率的參考價值，華爾街開始擔心，Fed可能不再以利率是否具有限制性作為政策終點，後續升息次數也可能超出原先預期。
國際政經
市場對美國聯準會（Fed）重新啟動升息的疑慮升溫，也讓1980年代末期一段值得警惕的貨幣緊縮週期重新受到投資人關注。花旗研究最新量化宏觀策略報告指出，當前宏觀環境與1988至1989年緊縮週期的相似度明顯提高，在中東局勢再度升溫、通膨壓力重新出現之際，跨資產配置邏輯也正在發生變化。
歐亞股
路透引述四名知情人士說法報導，日本銀行(BOJ, 央行)可望在下周升息，最可能升息1碼(25個基點)，且若物價壓力升高、通膨超標風險加劇，日銀可能釋出未來加速緊縮的訊號。若日銀真如此消息把升息至1.25%，基準利率將攀抵31年來最高水準。這也將代表日銀在6月升息只過三個月就再次升息，形同緊縮步調加快，特別是考量到日銀可能釋出年底前再次升息的訊號。
大陸政經
中國正再次啟動去槓桿進程，但與過去不同的是，本輪財政收緊正值房地產市場持續低迷、居民部門加速縮減負債之際，經濟面臨的壓力明顯加大。摩根士丹利研究顯示，若政策未能適時支撐內需，中國重新陷入通縮的風險正在升高。疫情後，全球主要經濟體政府債務占國內生產毛額（GDP）比率普遍攀升，中國同樣面臨公共債務快速增加的問題。
外匯
紐西蘭央行周三(2日)宣布將基準利率上調25個基點(1碼)至2.75%。這是央行繼7月後連續第二次升息，旨在抑制高企的通膨。然而，央行透露未來緊縮路徑將比預期更為溫和，導致紐西蘭元應聲重挫達1%，兩年期公債殖利率下跌7個基點至3.58%。交換合約數據顯示，市場預期10月升息的機率由之前的65%驟降至約36%。
基金
全球最大資產管理機構貝萊德（BlackRock）今(27)日舉辦環球固定收益展望記者會。亞太區環球固定收益主管 Navin Saigal 來台指出，固定收益市場正迎來劃時代的結構性轉變。隨著全球各國央行逐漸減少對美國聯準會（Fed）前瞻指引的依賴，舊有的「利率單一主導」假設正式退場。
國際政經
高盛首席經濟學家Jan Hatzius週日(16日)在寫給客戶的報告中明確表示，在全球最大經濟體美國通膨持續降溫、零售銷售下滑、就業數據令人失望的背景下，聯準會(Fed)9月會議升息已變得「極不可能」，市場對聯邦基金利率的鷹派定價「仍然過頭」。
外匯
據知情人士透露，日本首相高市早苗領導的政府目前正轉向支持日本央行(BOJ)於近期升息，預計下一次調升利率的時機最快將落在今年 9 月或 10 月。這項立場轉變的核心考量在於，日元持續疲軟已推高進口物價並加劇生活成本危機，政府希望透過貨幣政策的配合，強化美日聯合匯率干預的效果。
債券
隨著美聯準會主席華許 (Kevin Warsh) 在抗通膨政策上的溝通持續模糊，全球金融市場正陷入空前的迷茫。根據 Brandywine Global 及 Wellington Management 等投資機構的最新觀察，華許應對通膨的信譽正在下降，由於其拒絕詳細說明抑制物價壓力的具體計畫，投資者正對長天期公債要求更高的風險溢價。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 本周第二次主持利率決策會後記者會，讓經濟學家與投資人大感困惑。儘管他一再強調 Fed 將堅定壓制通膨，但市場似乎仍無法完全相信他會採取必要行動。華許重申，不會透露 Fed 何時、是否調整利率，周三更進一步拒絕說明，在不同經濟情境下決策官員將如何回應。
過去幾年，華爾街總能在聯準會 (Fed) 利率會議期間提前鎖定結果，但在 7 月這場會議，懸念被留到了最後。兩周前，市場一致押注維持 3.5%—3.75% 利率不變，美國 6 月通膨降溫未觸及鷹派官員劃定的升息紅線，但美伊停火破裂推高能源價格後，7 月升息預期自上星期重新「自我發酵」。
國際政經
近幾個月以來，國際金價持續承壓，背景是中東緊張局勢升級推高油價，市場對聯準會 (Fed) 被迫收緊政策的押注升溫，美債殖利率走揚，因此墊高持有無息資產黃金的機會成本。國際現貨金價自 2026 年 1 月歷史高點回落逾 20%，週二 (21 日) 收報約每盎司 4078 美元，今日在亞洲交易時段在 4000 美元關口附近出現逢低買盤支撐。