緊縮
國際政經
摩根大通(下稱小摩)近日發布全球策略報告將9月中聯準會(Fed)重啟升息、西方國家主要央行同步轉向稱作「淺升息週期」，報告中認為這輪緊縮不同於2022年通膨失控後的激進升息，而是在經濟仍具韌性、油價推高通膨黏性下進行的溫和收回寬鬆，市場應放棄「很快重回降息」的預期，改以高利率更久的框架配置資產。
美股雷達
美國短天期公債近期出現一波「逆勢回補」行情，投資人重新加碼兩年期美債，不是因為看壞美國經濟，而是認為聯準會(Fed)重啟升息後，市場已把過多緊縮預期提前反映到短端直利率。一旦通膨改善、實際升息幅度低於目前定價，兩年期殖利率回落、債價就有修復空間。
美股雷達
聯準會 (Fed) 主席華許以「撤回部分寬鬆政策」形容本週升息，不僅釋出鷹派訊號，也打破市場慣用的政策判斷框架。由於華許同時淡化中性利率的參考價值，華爾街開始擔心，Fed可能不再以利率是否具有限制性作為政策終點，後續升息次數也可能超出原先預期。
國際政經
市場對美國聯準會（Fed）重新啟動升息的疑慮升溫，也讓1980年代末期一段值得警惕的貨幣緊縮週期重新受到投資人關注。花旗研究最新量化宏觀策略報告指出，當前宏觀環境與1988至1989年緊縮週期的相似度明顯提高，在中東局勢再度升溫、通膨壓力重新出現之際，跨資產配置邏輯也正在發生變化。
歐亞股
路透引述四名知情人士說法報導，日本銀行(BOJ, 央行)可望在下周升息，最可能升息1碼(25個基點)，且若物價壓力升高、通膨超標風險加劇，日銀可能釋出未來加速緊縮的訊號。若日銀真如此消息把升息至1.25%，基準利率將攀抵31年來最高水準。這也將代表日銀在6月升息只過三個月就再次升息，形同緊縮步調加快，特別是考量到日銀可能釋出年底前再次升息的訊號。
大陸政經
中國正再次啟動去槓桿進程，但與過去不同的是，本輪財政收緊正值房地產市場持續低迷、居民部門加速縮減負債之際，經濟面臨的壓力明顯加大。摩根士丹利研究顯示，若政策未能適時支撐內需，中國重新陷入通縮的風險正在升高。疫情後，全球主要經濟體政府債務占國內生產毛額（GDP）比率普遍攀升，中國同樣面臨公共債務快速增加的問題。
外匯
紐西蘭央行周三(2日)宣布將基準利率上調25個基點(1碼)至2.75%。這是央行繼7月後連續第二次升息，旨在抑制高企的通膨。然而，央行透露未來緊縮路徑將比預期更為溫和，導致紐西蘭元應聲重挫達1%，兩年期公債殖利率下跌7個基點至3.58%。交換合約數據顯示，市場預期10月升息的機率由之前的65%驟降至約36%。
基金
全球最大資產管理機構貝萊德（BlackRock）今(27)日舉辦環球固定收益展望記者會。亞太區環球固定收益主管 Navin Saigal 來台指出，固定收益市場正迎來劃時代的結構性轉變。隨著全球各國央行逐漸減少對美國聯準會（Fed）前瞻指引的依賴，舊有的「利率單一主導」假設正式退場。
國際政經
高盛首席經濟學家Jan Hatzius週日(16日)在寫給客戶的報告中明確表示，在全球最大經濟體美國通膨持續降溫、零售銷售下滑、就業數據令人失望的背景下，聯準會(Fed)9月會議升息已變得「極不可能」，市場對聯邦基金利率的鷹派定價「仍然過頭」。
外匯
據知情人士透露，日本首相高市早苗領導的政府目前正轉向支持日本央行(BOJ)於近期升息，預計下一次調升利率的時機最快將落在今年 9 月或 10 月。這項立場轉變的核心考量在於，日元持續疲軟已推高進口物價並加劇生活成本危機，政府希望透過貨幣政策的配合，強化美日聯合匯率干預的效果。
債券
隨著美聯準會主席華許 (Kevin Warsh) 在抗通膨政策上的溝通持續模糊，全球金融市場正陷入空前的迷茫。根據 Brandywine Global 及 Wellington Management 等投資機構的最新觀察，華許應對通膨的信譽正在下降，由於其拒絕詳細說明抑制物價壓力的具體計畫，投資者正對長天期公債要求更高的風險溢價。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 本周第二次主持利率決策會後記者會，讓經濟學家與投資人大感困惑。儘管他一再強調 Fed 將堅定壓制通膨，但市場似乎仍無法完全相信他會採取必要行動。華許重申，不會透露 Fed 何時、是否調整利率，周三更進一步拒絕說明，在不同經濟情境下決策官員將如何回應。
過去幾年，華爾街總能在聯準會 (Fed) 利率會議期間提前鎖定結果，但在 7 月這場會議，懸念被留到了最後。兩周前，市場一致押注維持 3.5%—3.75% 利率不變，美國 6 月通膨降溫未觸及鷹派官員劃定的升息紅線，但美伊停火破裂推高能源價格後，7 月升息預期自上星期重新「自我發酵」。
國際政經
近幾個月以來，國際金價持續承壓，背景是中東緊張局勢升級推高油價，市場對聯準會 (Fed) 被迫收緊政策的押注升溫，美債殖利率走揚，因此墊高持有無息資產黃金的機會成本。國際現貨金價自 2026 年 1 月歷史高點回落逾 20%，週二 (21 日) 收報約每盎司 4078 美元，今日在亞洲交易時段在 4000 美元關口附近出現逢低買盤支撐。
國際政經
最新數據顯示，隨著美伊軍事衝突再次升級，牽動美國通膨命脈的汽油價格周一 (20 日) 再度突破每加侖 4 美元關鍵心理關卡。美國汽車協會（AAA）最新數據顯示，普通無鉛汽油均價達每加侖 4.003 美元，結束過去一個月徘徊 4 美元下方的短暫緩解期，市場對通膨重燃擔憂急劇升溫。
美股雷達
根據高盛出具的最新研究報告，美國將首當其衝承受 AI 引發的全球通膨浪潮衝擊。這家華爾街巨頭分析，AI 熱潮正透過關鍵零部件價格攀升推高全球消費者物價，其中由供應受限導致的内存芯片與半導體漲價，是主要驅動力之一。高盛經濟學家 Megan Peters 在報告中指出，相較於其他經濟體，美國面臨的通膨壓力最為嚴峻。
歐亞股
南韓央行 (BOK) 下周四 (16 日) 將宣布最新利率決議，市場普遍預估將升息 1 碼至 2.75%，為 2021 年 8 月來首次緊縮，而由於時值韓股從 6 月高點已下跌逾兩成進入技術性熊市，加上外資上半年淨賣超 148 兆韓元與槓桿 ETF 引發再平衡賣壓，BOK 啟動緊縮週期也讓使南韓資本市場面臨嚴峻考驗。
國際政經
歐洲央行 (ECB) 年度中央銀行論壇今 (29) 日起一連三天於葡萄牙登場，ECB 總裁拉加德、英國央行 (BoE) 總裁貝利及聯準會 (Fed) 主席華許將相繼發表演說，市場尤其關注華許週三 (7 月 1 日) 談話基調，若延續先前鷹派立場，恐進一步強化 Fed 重啟升息預期。
美股雷達
全球頂尖債券資產管理機構正集體鎖定五年期美債，視其為應對華許掌舵 Fed 之後緊縮政策的最佳避風港。Capital Group、品浩 (Pimco)、Insight Investment 及 Natixis 等機構皆透露，正加碼佈局五年期美債，該天期殖利率現約落在 4.15%。
美股雷達
在加州比佛利山莊舉辦的米爾肯研究所年度峰會上，全球資產管理巨頭品浩 (Pimco) 與富蘭克林鄧普頓的高層接連發出警告，指出美國川普政府對伊朗戰事及荷姆茲海峽封鎖引發能源價格暴漲的影響，Fed 若此時降息將適得其反，甚至可能需要上調借貸成本。