Fed大戰通膨的戲碼已過 股市2023年聚焦就業市場
鉅亨網編譯許家華 2023-01-09 09:36
今年華爾街的命運可能不在高薪科技業的狀況,而得更加關注工人階級。
MarketWatch 報導,在美國通膨自 40 年高點回落之際,投資人想知道那些遭重創的股票是否已到入場時機,但在上周五 (6 日) 強勁的 12 月就業報告也顯示工資增長放緩後,多頭又多一劑強心針。
雖然美國聯準會 (Fed) 自 3 月以來迅速升息,仍必須設法冷卻經濟溫,但幅度不能太大,並戮力終結高薪資導致高通膨的惡性循環。高盛資產管理公司多資產零售投資主管 Alexandra Wilson-Elizondo 表示:「工資仍然很高。」
在這種背景下,她認為失業率必須上升,Fed 才能返回目標通膨年率 2% 的軌道上,因此美國將進入溫和衰退。「現在宣布勝利還為時過早。」
科技業是疫情大流行時期股市收益的主要來源,但現在已是遭受裁員苦難的大本營。
亞馬遜 (AMZN-US) 日前證實總裁員 1.8 萬人;Salesforce (CRM-US) 宣布將裁員約 10%,其他科技業大型公司也頻傳裁員消息,例如英特爾 (INTC-US)、谷歌 (GOOGL-US)、惠普 (HPQ-US)、思科 (CSCO-US) 等。
但科技業裁員一片慘澹的景色卻非勞動力市場的全貌。非農就業報告顯示,美國 12 月新增就業 22.3 萬人,失業率 3.5% 已降到 1969 年以來最低水準。
此外,時薪僅溫和增長,工資可望趨於平穩,從而可能讓更廣泛的經濟躲開衰退。
有兩點提醒,第一,如 Fed 衡量住房通膨的主要指標一樣,央行向來專注勞動力統計數據以助於制定貨幣政策,而勞動力統計數據是回溯數據。另一點是,十年的低利率和疫情大流行期間的財政和貨幣刺激措施氾濫,令此回經濟放緩不同一般。
TS Lombard 首席美國經濟學家 Steven Blitz 指出,與以往經濟似乎即將陷入衰退的時期不同,這次經濟放緩似乎看到高薪白領的就業惡化,導致就業增長放緩。
即時招聘數據大規模供應商 Employ Inc 行銷長 Allie Kelly 表示,投資人可能留意此點的幾個原因是「不同產業的經濟出現巨大分歧,雖然高薪科技業和金融業向來是裁員重鎮,但事實上科技公司僅在總就業人數中佔比約 2% 。休閒和酒店業正在迅猛增長。另外,怪的是房地產市場雖然不景氣,但建築業的就業也在成長。」
她說,投資者若不深入了解就業市場,恐怕自食惡果。
隨著消費者通膨數據已變得較溫和,意味通膨最嚴重的時期可能已過去,Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 近期轉而高度關注近 5% 的平均時薪成長幅度。
富蘭克林鄧普頓研究所首席市場策略師兼負責人 Stephen Dover 表示,雖然通膨是 2022 年投資人的首要問題,但接下來工資發展以及誰將受失業衝擊,這些應該是未來幾個月的重點關注領域。「這會影響我們的投資方式,以及哪些公司將表現良好。」
高盛的 Wilson-Elizondo 預期,接下來的企業財報會更敏銳呈現 Fed 的升息影響,且隨著升息自經濟體中抽走更多流動性,信貸市場可能會浮現壓力。
「行動仰賴數據的 Fed 要面臨的困難是,每個數據點若非預期,就會導致市場出現更大的波動。 」
投資者本周將密切關注周四的 12 月消費者物價指數 (CPI),分析師預期整體年增率自 11 月的 7.1% 下降至 6.6%。該數據夏季峰值在 9% 以上。另外,美國一些央行官員也將發表談話,包括鮑爾周二將在瑞典演說。
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