沃爾瑪、Target財報表現天差地遠 分析師:這波是白領衰退

沃爾瑪、Target財報表現天差地遠 分析師:這波是白領衰退 (圖:AFP)
沃爾瑪、Target財報表現天差地遠 分析師:這波是白領衰退 (圖:AFP)

目標百貨 (Target) 公布上季獲利腰斬,盤後股價狂瀉,相較於主攻平價雜貨的沃爾瑪 (Walmart) 前一日交出超乎預期的業績、甚至提高財測,兩家大型零售商的表現可謂天差地眼,也讓人看出在經濟衰退擔憂下,白領階級消費者正受到更大的影響。

目標百貨 (TGT-US) 周三 (16 日) 重挫 13%,沃爾瑪 (WMT-US) 收高 0.69%,周二受財報激勵曾大漲逾 6%。

在高通膨或經濟疲軟擠壓消費者預算的時期,沃爾瑪通常能靠低價商品吸引消費者目光,且其產品較偏重必需性商品,也有助財務表現。目標百貨則以高收入客群為主,較高比重的銷售來自服飾、家電等非必要消費品。

兩家零售商完全不同的布局,凸顯高所得者可能在當前環境下受到更大的打擊,即使他們整體而言手頭仍較寬裕:面對科技業、金融業的裁員消息,富有的美國人更感到不安。統計顯示,科技業今年宣布超過 1000 輪裁員。

目標百貨上季獲利腰斬,並調降涵蓋年底購物季的本季財測。(圖: AFP)
目標百貨上季獲利腰斬,並調降涵蓋年底購物季的本季財測。(圖: AFP)

居高不下的通膨讓情況雪上加霜,目標百貨 5 月的財報就已經凸顯高所得消費者也無法對通膨免疫,最新財報再次證實這一點。

PGM Global 策略師說:「高所得者正在承受失業的打擊,不僅如此,偏重大型股票的股票投資人也正經歷相同的痛苦,因為他們的獲利正在快速縮水。這可以說是『富人的衰退』」。

雖然低所得者在高通膨環境下受害最深,而且在經濟全面衰退時期,低所得者也比較沒有存款和資產可運用,但由於美國勞動力市場強勁,低所得勞工得以持續獲得較大幅度的加薪。因此,假如通膨趨勢如 10 月消費者物價指數 (CPI) 一樣持續從多年高點降溫,對低所得者將是利多。

沃爾瑪和目標百貨的財報,更細緻呈現這個差異。沃爾瑪周二表示,看到更多高所得消費者前來採購,非必需性商品的買氣仍然較低,因為消費者更看重商品價值和實用性。

不只沃爾瑪,居家修繕零售商家得寶 (Home Dopot)(HD-US)、建材零售商勞氏 (Lowe’s)(LOW-US) 的業績也強勁得讓市場跌破眼鏡。

目標百貨則恰恰相反,獲利和營收都低於市場預期,經營層對本季看保守。財報顯示,雖然目標百貨得食品和家用品銷售暢旺,但整體業績卻被非必需品拖累。

美國周三公布的零售銷售,提供另一個觀察消費體質的窗口。10 月零售銷售成長 1.3%,超越市場預期,報告顯示,美國民眾在高通膨的陰影下,仍能持續外出用餐,但較高的汽油和生鮮雜貨價格仍在侵蝕民眾的可支配所得,而通膨仍是絕大多數人最大的擔憂。

勞氏公司也說,並非所有消費者都購買較便宜的商品,這一點和那些到沃爾瑪撿便宜的消費者很不同。

Bespoke 投資集團說,上述資訊呈現出美國兩大零售商對消費者的看法完全不同,等到更多零售商公布財報,或許能更精準掌握全貌。


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