美國通膨見頂？華爾街提醒投資者不宜過度樂觀

美國 10 月 CPI 數據回落且低於市場預期，令投資者歡欣雀躍。但一些分析師警告，現在還遠不是可以高興的時刻，市場不應過度樂觀，一廂情願認定通膨已經見頂。

針對新數據公布後的策略調整，摩根大通依然堅持創紀錄的現金分配，瑞銀集團也還採取守勢。Man Group (英仕曼) 的量化分析師預計，所有跡象都表明，價格壓力將在很長一段時間內保持強勁。

摩根大通資產管理公司固定收益投資組合經理 Kelsey Berro 表示，聯準會要在不造成重大經濟損失的情況下，將通膨率一路拉回到目標水準，依然不容易，實現軟著陸的道路仍然很窄。

摩根大通指出，儘管通膨確實開始走低，但減速速度和最終的平衡點仍高度不確定。因此，他們仍將主要投資專注於短債。此前，這家公司一直提醒，市場將面臨「黏性通膨」。

在英仕曼的量化投資計畫 Man AHL 中，基金經理預計趨勢追蹤策略將繼續跑贏大盤，因為在通膨驅動的價格持續上漲背景下，趨勢追蹤策略一直維持較好的回報率。

Man AHL 投資長 Russell Korgaonkar 表示，人們此前對市場前景過於樂觀，而現在，過於樂觀的可能性依然相當高。

美國銀行策略師 Michael Hartnett 同樣認為，任何希望迅速緩解價格壓力的基金經理，都可能都想得太遠了。由服務業快速增長和工資上漲導致的通膨黏性將持續。雖然通脹最終會下降，但仍將高於過去 20 年的區間。

瑞銀也還未放棄防禦性策略。瑞銀對沖基金解決方案高管 Edoardo Rulli 表示，風險資產將繼續波動，股市和信貸市場的貝塔值仍處於歷史低位，因此會繼續保持防守。

Ned DavisResearch Inc 首席美國策略師 Ed Clissold 也相信，現在重返股市或債市都可能還為時過早，他們仍在減持股票和增持現金。

Clissold 指出，在高通膨局面打破前，聯準會不太可能實施激進的寬鬆政策，這將意味著較低的風險資產價格，例如股票。