〈觀察〉主要央行啟動升息循環 墊高企業發債成本

台美同步進入升息循環，企業發債成本也跟著攀升，今年第 1 季上市公司企業發債利率都不到 1%，但隨著台美同步升息，推升企業發行企業債的票面利率多數已超過 1%，部分企業 10 年期債券利率更升破 2%，籌資成本跟著墊高。

根據公開資訊觀測站統計，今年第 1 季上市公司發債規模約 529 億元，到了第 2 季上市公司發債總額微幅降至 499.8 億元，儘管發債總額相近，但利率卻出現明顯反轉，部分上市公司企業債第 2 季票面利率已突破 2%。

統計顯示，今年第 1 季上市公司所發行的普通公司債，票面利率訂價全都不到 1%，但隨著中央銀行第 1 季宣布升息 1 碼後，企業發債的利率訂價也跟著水漲船高，例如台泥 6 月初敲定的 10 年期公司債，票面利率 2.15%，其他像是聯華、鴻海、中租 - KY 第 2 季發行的普通公司債利率也突破 1%。

過去主要央行競相實施量化寬鬆時期，在市場游資氾濫，利率幾乎躺平的情況下，企業籌資成本低，發債意願也相對踴躍，但隨著通膨壓力升溫，在美國聯準會帶動下，全球央行紛紛吹起升息號角，也讓企業成本籌資成本跟著提升。

在美國持續升息態勢下，為避免利差擴大引發資金外流，市場預期我央行跟進繼續升息機率極高，瑞銀日前發布的預測報告指出，預計央行會分別在 9 月與 12 月繼續升息，每次各升息半碼，屆時若市場利率走揚，帶動籌資成本墊高，可能影響企業發債意願，發債規模是否逐季縮減將有待觀察。