聯準會 3 月會議記錄:美國殖利率曲線倒掛及對亞洲市場的影響

  • 過去幾個交易日,因投資人預期聯準會將加大升息力道,美國兩年和十年期公債殖利率出現倒掛,儘管倒掛只是未來可能出現經濟衰退的一個警告信號,但殖利率曲線倒掛通常預示著景氣將要步入衰退。隨後的潛在衰退並非不可避免,已開發國家央行,尤其是聯準會,可能仍能實現經濟軟著陸。美國公債殖利率曲線反映了兩件事:第一,在強勁的消費需求和供給面短缺的推動下,美國經濟相對活躍,第二,高通膨可能將在今年下半年某個時間觸及高點。
     
  • 聯準會五月會議可能會首次升息兩碼。由於地緣政治的不確定性,聯準會在三月份只上調了一碼而非兩碼,之後很明顯的,聯準會優先事項已經轉向解決通膨問題,並且專注於確保長期通膨預期的穩定。儘管如此,聯準會仍有可能不必採取那麼激進的措施,一個主要原因是,今年聯邦支出大幅減少以及 M2 貨幣供應量減少,美國的核心通膨可能很快見頂。
     
  • 亞太地區投資人應該少關心倒掛,多關心聯準會日益鷹派的立場。然而,對於這一次升息週期,聯準會已傳達了其政策正常化的立場,且亞太區經濟體更能夠抵禦外部壓力,包括亞洲相對不受地緣政治風險的影響,並享有相對較低的物價通膨,這使得大多數亞洲央行能夠採用相對寬鬆的貨幣政策,以支持經濟增長和企業獲利。
     
  • 在美國面對高通膨和緊縮貨幣政策,而歐盟則面臨嚴峻的地緣政治風險和潛在的能源危機下,從評價和宏觀角度來看,亞洲股市似乎相對具有吸引力,並有機會在今年接下來的時間裡領先表現。

投資附帶風險,投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的,不宜期待於短期內獲取高收益,投資人宜明辨風險,謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。Inv22-0161 


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