這次情況不同？PIMCO：殖利率曲線倒掛未必預告經濟衰退

美債殖利率曲線周二 (29 日) 又有一部分出現倒掛，加深對美國經濟衰退的憂慮，不過債券巨頭 PIMCO 認為，這類擔憂可能為時尚早。

美國 10 年期公債殖利率周二一度低於 2 年期公債，是自 2019 年以來的首次。這是自去年 10 月以來，最新的債券殖利率倒掛發生，當時是 20 年期的殖利率高過 30 年期。5 年期和 30 年期美債利差，本周也轉為負值，這是自 2006 年以來首次出現。

殖利率曲線倒掛是市場關注的一個關鍵指標，並且依據過去的歷史經驗，這被視為經濟衰退的前兆。

PIMCO 基金經理 Erin Browne 表示，這次的殖利率倒掛，可能不像過去那樣，是很好的經濟指標，特別是考慮到全球央行採取了大量的量化寬鬆政策。

他強調，更關鍵的是要去研究殖利率曲線倒掛的原因，以及這次殖利率曲線倒掛與過去相比的一些特點。

與 2019 年上一次廣泛的殖利率曲線倒掛類似的是，人們對聯準會政策收緊的擔心加劇，認為這麼做會對消費者支出和商業活動帶來壓力。而這一次的收緊，由於面對著數十年以來最嚴重的通膨，人們猜測，聯準會收緊的速度將會加快。

儘管聯準會官員及部分專家提醒，不要過度解讀當前的殖利率倒掛。「新債王」DoubleLine Capital 執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 則認為，不應該刻意忽視這類警告。

岡拉克周二發推特表示：「不出所料，『這次無關緊要』的白皮書正在上線。不要相信他們。」

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