無寧日！紐約Fed副總裁：美債暴起暴落恐更頻繁

波特。(圖:紐約Fed官網)

紐約聯邦儲備銀行 (Federal Reserve Bank of New York) 執行副總裁波特 (Simon Potter) 週一 (13 日) 警告，美國公債市場去年 10 月 15 日發生的閃電暴起暴落，恐怕會更加頻繁地出現，因為銀行業遵守新規定及自動交易盛行，削弱了美債市場流動性，改變了市場本質。

美國 10 年期公債殖利率在去年 10 月當天，先是暴跌 33 個基點至 1.86%，之後又暴漲收在 2.13%。英國《金融時報》報導，這樣的漲跌幅度之劇烈，從統計上來看每 16 億年才可能發生一次。

摩根大通 (JPMorgan Chase) 執行長 Jamie Dimon 本月 8 日發布年度投資人信中也警告，去年 10 月 15 日的美債劇烈波動是「每 30 億年才可能發生」的前所未見情況，而這是一大衝擊警訊。因金管新規已令做市更難，使得能夠流通的美債供應銳減，恐怕會讓美債在下一回金融危機時震盪更激烈，並使危機惡化。

帶領紐約 Fed 團隊負責落實美國貨幣政策決定的波特，週一在一場演說中警告，金管規定的改變可能會造成一些無心的後果，包括債市更頻繁出現盤中價格激烈震盪。因為市場流動性受到挑戰，而在美國債市這個全球流動性最充沛的公債市場，最不願意見到流動性屢見吃緊。

波特表示，去年 10 月的債市暴起暴落，市場人士到現在都還未能歸咎出單一成因，只提出幾個可能理由，包括全球總體經濟展望堪憂，以及槓桿操作的投資人將部位平倉。不過他補充，由於電子化及自動化交易蔚成主流，加上美債投資人經常調整部位，使得市場暴起暴落機率更高。

有鑑於美國公債市場的重要性高，以及市場暴起暴落的風險上升，波特主張應該要去了解美債市場結構的演變，已如何影響到市場流動性、效率及價格動力。他並呼籲銀行業、投資人及交易所修正自身行事準則，來回應美國公債市場的騷動。