美通膨續強背後浮現放緩跡象 預期工資將成未來關鍵

美通膨續強背後浮現放緩跡象 預期工資將成未來關鍵(圖:AFP)
美通膨續強背後浮現放緩跡象 預期工資將成未來關鍵(圖:AFP)

美國勞工部周二 (13 日) 公布眾所矚目的通膨數據,6 月消費者物價指數 (CPI) 持續走高,但細項顯示潛在通膨正在放緩,Marketwatch 專欄作家 Steven Blitz 認為,若未來工資預期並未走高,便不會發生持續性通膨。

Blitz 說,不包括食品、能源、房屋 (包括酒店) 和二手車 (晶片短缺而導致新車生產受限) ,6 月 CPI 僅上升 0.35%,而 5 月為 0.58%,4 月為 0.62%,顯示其他通膨因素未來幾個月內將持續減速,酒店、二手車價格將很快逆轉。

不含食物、能源、房屋、二手車物價指數 (圖: Marketwatch)
不含食物、能源、房屋、二手車物價指數 (圖: Marketwatch)

Blitz 表示,通膨趨勢的關鍵在於工資預期,直到市場預期未來工資會上漲,才有可能看到通膨走高,這是任何通膨的必經過程。

NFIB 周二也公布最新企業調漲銷售價格、工資比例數據,銷售價格上漲狀況達到數十年來最高水平,而調高工資的比例也有所上升,不過工資上漲狀況僅略高於疫情爆發前的高點。

銷售價格上漲百分比、過去 3-6 個月工資上漲百分比走勢 (圖: Marketwatch)
銷售價格上漲百分比、過去 3-6 個月工資上漲百分比走勢 (圖: Marketwatch)

此外,小企業在未來計劃提高員工工資的比例也僅回到疫情前的水準,相比之下,考慮調漲產品價格比例則是超過 2008 年前水準。

企業計畫調漲價格、調高薪資比例 (圖: Marketwatch)
企業計畫調漲價格、調高薪資比例 (圖: Marketwatch)

另外,消費者對未來六個月收入提升的預期也仍未恢復到疫情前的水準。

消費者預期未來 6 個月收入成長比例 (圖: Marketwatch)
消費者預期未來 6 個月收入成長比例 (圖: Marketwatch)

這意味著企業、消費者都不認為未來工資會顯著提升,Blitz 認為,若屆時工資不能跟進上漲,二手車、酒店價格的大幅上漲也無法讓通膨持續下去。


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