道瓊創新高、那指卻未脫離修正 價值股漲勢能走多久?

道瓊創新高、那指卻未脫離修正 價值股漲勢能走多久? (圖:AFP)
道瓊創新高、那指卻未脫離修正 價值股漲勢能走多久? (圖:AFP)

美國股市周三 (10 日) 表現分歧,道瓊指數收盤創歷史新高,那斯達克綜合指數尚未脫離前幾日落入的回檔修正區間,這是 20 年來不曾發生的情況,也凸顯類股輪動之下,科技股賣壓沉重。分析師援引 2016 年經驗推敲,這波價值股漲勢可能不會持續太久。

道瓊工業指數周三大漲 464.28 點或 1.5%,收在 32297.02 點;那斯達克綜合指數微跌約 5 點或 0.04%,報 13068.83 點,從高點回跌幅度仍大於 10%。

根據道瓊市場數據公司,自網路泡沫在 1999 年 8 月 23 日爆破至今,從未出現道瓊創新高、而那指深陷修正的情形。

道瓊漲勢由波音 (BA-US)、Walgreen Boots(WBA-US) 和家得寶 (HD-US) 帶動,反映「經濟重啟」概念股炙手可熱,投資人目光不再鎖定疫情期間受益的高成長科技股。

另一方面,隨著通膨疑慮推升美債殖利率,成長股飽受打擊。美國國會周三通過拜登總統 1.9 兆美元刺激計畫,可能進一步助長經濟重啟概念股的漲勢。

Bernstein 研究公司投資組合策略師 Sarah McCarthy 等人認為,成長股拋售潮可能大致已經走完,科技股價格不再如先前昂貴,類股輪動過後,股市的組成也已經改變,不再只有科技 vs. 金融的明顯分野,「市場動能偏向看多景氣循環股,但資產配置已經比之前平衡得多。」

假如通膨預期和債券殖利率繼續上升,價值股漲勢可望持續;價值股通常在景氣復甦階段表現突出,一旦經濟進入穩定擴張的階段,表現就會落後。

McCarthy 以 2016 年經驗說明,由於投資人預期聯準會 (Fed) 即將升息,2016 年下半年的名目和實質殖利率上升、殖利率曲線陡峭,類似目前市場的情況;但最近一次 Fed 決策會議釋出的利率點陣圖顯示,多數成員預料至少 2023 年之前都不會升息。


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