股市動盪時離場?新一代散戶作風迥異 反大舉加碼投入資金

股市動盪時離場?新一代散戶作風迥異 反大舉加碼投入資金(圖:AFP)
股市動盪時離場?新一代散戶作風迥異 反大舉加碼投入資金(圖:AFP)

在股市波動加劇時逃離市場,向來是美股的常態,但近期美股的波動,卻反倒吸引更多抄底資金流入。

根據最新 EPFR 資金流量數據,上周有 222 億美元的新資金流入股票,此前一周有 462 億美元的巨額資金流入,是有記錄以來的第三大流入,使最近 16 周的總流入金額達到 4360 億美元

近 16 周流入美股資金大增 (圖表取自 Zero Hedge)
近 16 周流入美股資金大增 (圖表取自 Zero Hedge)

相較之下,在過去的 3 周中,美股正由高點下墜,那斯達克指數回落 10%,VIX 指數及「債市波動率」MOVE 指數均在飆升,最受歡迎的蘋果 (AAPL-US)、特斯拉 (TSLA-US) 均成為這波跌勢的重災戶。

VIX 與 MOVE 指數飆高 (圖表取自 Zero Hedge)
VIX 與 MOVE 指數飆高 (圖表取自 Zero Hedge)

高盛分析師 David Kostin 表示,由歷史上看,投資人往往在波動加劇時撤出資金,但近日隨著利率上升、股票下跌、成長型股票暴跌,股票基金卻繼續看到大量的資金淨流入。

與年初相比,過去幾周流入股票基金的速度更為加快。

值得注意的是,散戶並不是不加選擇地將資金投入所有的股票,相反,轉進股票型基金的策略中,最青睞的是能從經濟加速增長中受益的策略,也就是說,新資金從成長股輪換到價值股。

從絕對金額來看,過去一個月美國股票基金獲 620 億美元的淨流入,就資產而言,新興市場、價值、小型股和原物料類股票基金的資金流入最多,說明了此一趨勢。

Kostin 表示,歷史表明,當實際利率上升時,股票基金通常會出現資金流入。在過去 10 年裡,股票基金流入的最有利背景,就是實際利率和平衡通貨膨脹率 (BEI) 都在上升的時候。

(圖表取自 Zero Hedge)
(圖表取自 Zero Hedge)

數據證實了這一點,10 年期美債殖利率和股市資金總流入量的趨勢是一致。

這一現象也說明近期一直被提及的看法,現在市場動盪已經不足以讓散戶投資人動搖,他們已經習慣於聯準會的救助,目前看不到有什麼將他們趕離市場的底線。

National Securities Corp. 首席市場策略師 Art Hogan 表示,從歷史上看,散戶湧入市場是一個壞信號,通常代表市場見頂。

但 Hogan 承認,這一信號在 2020 年就不成功,否則美股去年就該見頂了。


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