4大因素重壓 國際油價再陷入低價泥淖

國際油價自去年 6 月攀上高峰後，至今價格已重挫逾半。 (圖:AFP)

國際油價自去年 (2014) 中以來遭遇極大阻力，走勢艱難，價格也去了逾半。近來油價跌勢再起，持續往多年低點邁進。週四 (10日) 美國西德州 (WTI) 石油價格跌至 36.76 美元、布蘭特 (Brent) 石油也收在 39.73 美元，均係 2009 年 2 月以來的最低點。

媒體《MarketWatch》報導，市場普遍認為油價大跌與石油輸出國組織 (OPEC) 堅不減產的策略有極大關係，不過能源研究機構 ClipperData 大宗商品研究部主任 Matt Smith 指出，包括強勢美元、美國石油產量持堅與全球供應過剩等，也是造成近期油價跌勢再起的主因。

「禍首」指向OPEC

無可否認地， OPEC 與油價疲弱的表現具有極大關聯性。 OPEC 上週五 (4日) 未能決議減產，油價再受重壓、持續下跌。據估計，目前 OPEC 每日油產量約達 3150 萬桶，已超出每日 3000 萬桶的目標值。

OPEC 週四 (10日) 公布的報告顯示 11 月的每日產量更進一步提升至 3169.5 萬桶，係近 3 年來最大值；不過， OPEC 也稱低油價讓石油業投資下降，因此削減明年非 OPEC 產油國的產量預估。

美國頁岩油處之泰然

雖然低油價對美國石油產能造成影響，不過跌幅並不明顯。根據美國能源情報署 (EIA) 本週公布的報告顯示，預估明年 1 月頁岩油產量將減少至每日 486.1 萬桶，較 12 月下降 11.6 萬桶。 EIA 的報告也指出上週美國整體石油產量減少至每日 916.4 萬桶，降幅為 3.8 萬桶，不過這水準仍高於今年平均每日 911.8 萬桶的產能。

能源諮詢機構 Perry Management 執行長 Charles Perry 指出，就目前的探採成本而言，即便油價降至 40 美元以下，美國頁岩油業仍不會受到太多影響；若要說何時才能大幅減少頁岩油探採，或許得等到油價挫至每桶 30 美元至 25 美元。

全球供需持續失衡

根據國際能源總署 (IEA) 的報告指出，雖然需求面成長攀上 5 年來新高，不過供給面在 OPEC 產能高漲支撐下，造成供需持續失衡。 IEA 的數據也顯示，目前全球石油庫存已高達 30 億桶，且沒有止歇的趨勢； EIA 的也指出，美國石油庫存達到 4.859 億萬桶，也係過去 80 年來未曾見過。。

強勢美元

美元持續維持強勢，加上市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於下週升息，更給予美元升值支撐空間，從而影響油價。投顧公司 Frost & Sullivan 的石油及天然氣部門主任 Carl Larry 指出， OPEC 去年以來的策略並未改變，因此造成油價下跌的原因更與美元有關，係因石油以美元計價的緣故，讓 OPEC 石油價值不斷流失。

由於大宗商品多以美元計價，因此兩者走勢通常相反；當美元升值時，持有外國貨幣的投資人對這些大宗商品的興趣也隨之減弱。

美元指數今年已上揚逾 8% ，同期 WTI 油價跌幅則超過 30% 。