Fed對通膨升溫開綠燈 美長債遭拋售、債券殖利率曲線趨陡俏

Fed對通膨升溫開綠燈 美長債遭拋售、債券殖利率曲線趨陡俏 (圖:AFP)
Fed對通膨升溫開綠燈 美長債遭拋售、債券殖利率曲線趨陡俏 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 宣布將容忍通膨略超過長期目標,較易受通膨升溫影響的長天期公債遭到拋售,長短天期公債利差擴大,公債殖利率曲線周四 (27 日) 明顯趨於陡峭。

美國 30 年期公債殖利率攀升 10 個基點至約 1.5%,是兩個月來最大升幅,這使 5 年期和 30 年期公債殖利率差距擴大到 120 個基點,是 3 個月來最大差距。

美國 10 年期公債殖利率也攀升 6 個基點 0.75%,5 年期公債殖利率上揚 3 個基點至約 0.3%。

為了實現近幾年未能達成的通膨升溫,FedFed 未來將採取所謂的「平均通膨目標」(average inflation target),容忍通膨在某些時候升破 2% 目標,而且可能長時間把短期利率維持在低檔。2 年期公債幾乎文風不動,殖利率維持在 0.15%。

Renaissance Macro Research 美國經濟主管 Neil Dutta 說:「鮑爾為殖利率曲線趨於陡峭大開綠燈。通膨策略基本上是 Fed 為了實現讓就業市場景氣升溫目標的管道。」

通膨攀升會吃掉投資人靠較長天期公債賺取的實質收益,摩根大通資產管理公司全球市場首席策略師 David Kelly 說,較長天期公債下跌速度會超過短天期,殖利率曲線勢必會更為陡峭。

Perpetual Investments 多元資產投資策略主管 Matt Sherwood 說,Fed 和市場面臨的更大問題和執行面的有關,例如鮑爾拒絕對如何定義平均通膨目標中的「平均」提供更多細節。

衡量通膨預期的固定收益指標也反彈。10 年期損益平衡通膨率報 1.75%,為 1 月以來最高水準,3 月時曾低至 0.47%。


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