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〈書摘〉買下未來－投資照大趨勢走能放大百倍獲利

鉅亨台北資料中心 2020-08-25 14:36

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只要你注視前方，絕對不往後看後照鏡而停滯，五年後，你一定會脫穎而出。--- 希拉蕊●柯藍默 (Hiliary Kramer)

改變未來生活的必是那些影響力長達數十年的「巨大趨勢」，而非僅維持一段時間的流行變化，投資只要順著這股趨勢走，將不必再擔憂股價的短期波動，卻能放大獲利上百倍。

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當然「順勢」需要站在多種面向上的準備，本書即嘗試帶領我們切入這樣的準備前提。

改變遊戲規則的企業讓你的投資組合獲利

社會總是在新觀念或舊思維的拉扯中不斷變化，新產品會吸收原本屬於其他公司的市場占有率，或是創造全新的市場，把既有經濟領域中的資金吸走。

大部分華爾街人士都害怕壓在最後會輸掉創新之爭的公司，因此必須運用許多資源來避開風險。柯藍默的核心投資策略則是力求盡早找到破壞性創新趨勢，以便一般投資者可以挑到贏家，分享報酬，而不是跟破壞性的經濟因子做抗衡。

世界上充滿了有希望的新創企業，這些公司已經靠著「有夢最美」的力量，籌募到一些資金。讓人心動的是已經開始證明企業理念良好，好到可以發揮影響的公司，他們已經力爭上游，顯出未來會成為強大、穩定企業的跡象，他們的前途光明，足以讓市場波動性相形失色。但怎麼尋找這種公司呢？真正改變遊戲規則的企業首先必須具有強勁的基本面，可以在總體趨勢中受惠成為先機股，而非那些空有理想但沒有實際航向未來能力的公司。

瞭解基本面

「基本面」是大家經常提到的字眼，但是真正的意思是什麼呢？基本面是構成企業核心題材的部分，會告訴我們一檔股票值不值得投資。基本面通常包括營收、資產和負債之類的資訊，是我們用來評估企業主提出的破壞性概念有多少實際影響的東西。如果沒有實際影響，你只是把錢丟到一場夢裡而已。

盈餘：公司如果要配息給股東，最後收入的錢必須要比支出多。很多傑出機構運作的前提是，用別人的錢改變世界，這種機構叫做慈善事業，然而在達成這個目標前，通常期望要能看到一○％以上的獲利成長率，更期待看到季銷售額以同樣的速度成長，不管是用年度還是季度成長率來比較。

本益比：如果你自己進行投資研究，本益比很可能也會列在你的清單最上方。從最根本的地方說起，本益比會告訴你，一檔股票和大盤相比是便宜還是昂貴。以今日來說，績優公司可能太貴，讓我們無法賺錢。標準普爾五百股價指數（S&P 500）目前的本益比大約為十八倍，因此如果一檔股票的本益比遠低於此數，就可能具有龐大的價值。但如果一檔股票的本益比高於此數，卻也不見得是差勁的買進標的。你買進價值股虧損的機會，可能和買進高本益比股票賺大錢的機會一樣高，關鍵在於買進時機和抱股多久。

公司的債務是否增加：這一點是重大警訊，但是請記住，沒有神奇公式可以判定多少比率的債務才健全，因為標準會因行業不同而有差異。通常該研究負債比率較低的公司，因為這樣會增加穩定性。如果一家公司近年積極降低債務負擔，情況還更好，這樣經常凸顯經營團隊積極而主動。

股東權益報酬率：計算一檔股票比競爭對手多賺多少錢時，可以利用這個指標。最基本形式的股東權益報酬率會告訴你，企業用股東投入的資金賺到了多少利潤。如果你希望區隔錢坑和搖錢樹，股東權益報酬率是絕佳的工具。

搶占先機大獲利

實質影響你投資的狀況可能經常變化，重大的變化就是我們在書中討論的趨勢。重大變化有自己的生命周期，會隨著企業、社會和世界情勢的進展，出現加速或減緩的現象。這種變化就是先機。潛在的先機清單十分龐大。

我們喜歡投資那些正在加速發展的公司，例如即將宣布一種可能屠殺所有競爭者的新產品；或是為了促使公司走向更好的方向而做出企業領導層的改變。先機因素種類很多，例如一家競爭對手可能剛剛摔了一跤，市占率岌岌可危，抓準時機將可蠶食鯨吞；華府的某人可能決定力推某個政策，為某些企業加油打氣，或是迫使其他企業添加更沉重的管制負擔。潛在的先機因素太多了，不可能一一列出，卻可能嚴重影響股票的表現。

找到低股價的未來獨角獸

創新是華爾街叢林中的律法。發展出競爭優勢的公司會加速成長，報答早早支持這種未來重量級企業的投資人。不能跟上潮流趨勢的公司最後會步履蹣跚，喪失市場占有率和重要性。

這一代以來，資訊科技部門是最集中的創新引擎。個人電腦革命和後來的網際網路改變了我們的工作、購物、通訊和娛樂的方式。在這種過程中，一些廠商和程式設計師變成世界上最富有的富豪，然而，現在世界上已經有了幾十億具「智慧型」裝置，殘存的銷售商機很難掌握，利潤率已經惡化到了硬體大廠像消費電器廠商一樣削價競爭的地步，連世界級的品牌都會感受到其中的難處。

破壞會創造新現狀，過去成功的革命家最後會變成建制派，對於希望留在改革前端的我們來說，矽谷的現狀根本已經沒有競爭力了。我們不是要找股價已經像企業巨頭一樣高的公司，我們要找具有光明前途、股價卻像新創企業一樣低的公司。這樣在破壞出現時，情勢才會對我們有利。我們要看看高科技領域中未來的幾家破壞者─真正的獨角獸─動向如何，看看他們所代表的潛在商機。

【書籍介紹】

書名：買下未來 -

出版社：樂金文化

出版日期：2020 年 7 月

【作者】

希拉蕊 • 柯藍默 (Hilary Kramer)

柯藍默曾任摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師與投資銀行家，是華爾街的投資先鋒、也是備受尊敬的股市投資大師，更是全球公認的未來專家。

長年熱衷投資新興事業和新科技，是科羅拉多州一家清潔科技創投基金原始投資者，並在資料驅動風險管理、智能建築科技、水處理等行業的新創企業中，擔任董事、顧問與投資專家職務。著有《超越大盤》（Ahead of the Curve）和《小型股、大獲利》（Little Book of Big Profits from Small Stocks）等暢銷書作者。