美就業市場好轉 避險資產轉弱

美就業市場好轉 避險資產轉弱。(圖:AFP)
美就業市場好轉 避險資產轉弱。(圖:AFP)
一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國疫情以來首次初領失業救濟金人數跌破百萬,96.3 萬人比預期 110 萬人低,密西根大學消費者信心指數略高於預期,然而,七月份零售銷售數據(月度)僅成長 1.2%,美國新一輪刺激法案仍陷僵局,美股盤整小幅上漲 0.6%;

2. 歐元區工業產出較上個月成長 9.1%(市場預期 10%),耐久財是其中成長最快的項目(20.2%),顯示經濟狀況逐漸改善,歐洲股市上漲 1.6%;

3. 在日幣貶值的帶動下,日股站回疫情前的水準,單週上漲 4.3%

新興市場

1. 中美推遲第二次階段協議評估,零售銷售數據不見起色,七月份社會融資貸款增速放緩,中國股市小幅下跌 0.4%; 

2. 在全球疫苗競賽當中,俄羅斯率先宣布註冊首個疫苗,雖然仍受到許多質疑,但刺激俄羅斯股市在油價走平下,單週上漲 4.1%。 

債券市場

1. 美國公債自 3 月以來發行金額激增,美國公債殖利率走升,全球政府債券下跌 0.9%;

2. 全球股市上漲和公債殖利率上升的相互抵消,在利差幾乎沒有變動的情形下,全球高收益債券下跌 0.8%,而新興市場債券下跌 0.4%。

原物料、匯率

1. 隨著經濟狀況好轉,且公債殖利率上升的情形下,黃金價格從高點 2,049.98 美元 / 盎司拉回至 1,945.12 美元 / 盎司,金價單週下跌 4.4%; 

2. 全球對於原油需求仍存不確定性,而美國原油庫存連續第三週走低,且庫存回到 4 月份的相對低點,兩相抵消下油價小幅下跌 0.2%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/08/17(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/08/14)

資料來源: Bloomberg,2020/08/17(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/08/14)
資料來源: Bloomberg,2020/08/17(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/08/14)
三大市場關鍵事件及分析

1. 美股創新高不敢買? 

從 1970 年以來,屢創新高本就是股市特色,美國股市創新高月份數佔所有月份比重近 30%,若創新高就賣出,績效將遠遠落後只進不出的投資人。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,皆採 MSCI 系列總報酬指數,1970-2020。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,皆採 MSCI 系列總報酬指數,1970-2020。

2. 木材價格衝上天,美國房市前景佳

美國木材期貨價格狂飆,投資人預期美國房地產市場將持續轉佳,表現仍較落後的 REITs 有機會跟上。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採彭博不動產投資信託指數,2020/8/13。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採彭博不動產投資信託指數,2020/8/13。

3. 中國消費復甦阻力在哪? 

中國經濟復甦腳步領先全球,然而消費動能還未跟上,分析主要原因除了長期旅途的減少之外,也可能來自受到食物物價上升的排擠效用,如果此阻力解除經濟反彈力道將更強勁。

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/17。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/17。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/13。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/13。

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