郭明錤:市場對聯發科出貨華為過於樂觀

聯發科天璣820。(圖:聯發科提供)
聯發科天璣820。(圖:聯發科提供)

天風國際證券分析師郭明錤出具最新報告示警,市場對手機晶片廠聯發科 (2454-TW) 出貨華為晶片過於樂觀,將投資聯發科賭在政治事件上,風險過高,建議應待美國進一步宣布華為禁令細節。

郭明錤指出,美國 5 月 15 日宣佈華為新禁令後,市場預期聯發科出貨華為手機晶片比重將增加,並預期聯發科在今年下半年與明年出貨華為晶片量,將分別達 2500-3000 萬、1 億顆以上。

不過,郭明錤認為,前述的樂觀預測,假設前提是台積電不能幫海思製造手機晶片、美國不允許高通出貨 5G 手機晶片給華為、美國允許聯發科出貨 5G 手機晶片給華為,但上述假設過於樂觀,建議投資人應等待美國進一步宣布華為禁令細節。

郭明錤表示,雖然機率低,但某些情境下,台積電 (2330-TW) 仍有可能幫海思製造手機晶片,若台積電可繼續生產海思手機晶片,則市場對聯發科的樂觀出貨預估將不成立。

郭明錤認為,若美國不允許高通出貨 5G 手機晶片給華為,但允許聯發科出貨 5G 手機晶片給華為,恐損傷美國利益,且美國已批准高通出貨 4G 手機晶片,批准高通出貨 5G 晶片給華為,並非不可能,而若高通可出貨 5G 晶片給華為,因高通 875 與 4350 方案分別擁有高階與低階優勢,相信華為仍會採購其 5G 手機晶片,導致聯發科供貨比重恐低於預期。

郭明錤並點出另一種情境,若台積電無法幫海思生產手機晶片,且美國不允許高通與聯發科出貨 5G 手機晶片給華為,則華為可能退出手機市場。

郭明錤認為,此情境因華為市占會流失到其他 Android 競爭對手,因此對高通與聯發科均有利,但在高階與低階 5G 手機市場上,高通仍有領先優勢,預估 Android 5G 低階市場 (199 美元以下) 佔整體市場比重約 5 成,而高通針對此市場推出的 4350 方案,目前出貨進度與成本上,均優於聯發科的 5G-C 方案。

郭明錤也說,即便在最樂觀的情境下,僅聯發科可出貨 5G 手機晶片給華為,但來自華為急單已佔據聯發科大部分資源,可能影響聯發科其他 Android 品牌訂單。

據其最新產業調查指出,由於高通提供更多支援資源,Oppo 與小米已開案採用高通 4350 方案,預計明年第 1 季出貨,在聯發科支援資源有限下,三星與 Vivo 也預計優先採用高通或 Samsung LSI 方案。


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