〈觀察〉疫情趨緩企業保守看市場 明年股利縮水恐成定局

新冠肺炎疫情趨緩，但經濟成長動能短時間恐難迅速恢復，綜觀全球出口展望、企業營收與股東會企業釋出的訊息來看，明年股利發放縮水幾成定局。

台股過去幾年在企業獲利成長帶動下，公司股利政策也大方，根據證交所資料，台股去年殖利率平均約 3.67%，在全球股市中僅次英國、新加坡股市，排名第三，而高殖利率也是台股吸引外資、散戶等資金競逐的主因之一。

以金融股來說，過去在金融業獲利屢創新高帶動下，每年幾乎都能穩定配息，且為了吸引外資青睞，近年來股利政策幾乎都以現金股息為主，平均殖利率至少 3% 起跳，部分個股股息殖利率甚至可衝高至 5% 以上，讓金融股成為投資人「存股」首選標的之一。

不過，今年突如其來的新冠肺炎疫情不僅打亂平日生活步調，更讓企業陷入營運斷鏈、資金周轉困難的窘境，為避免企業受疫情衝擊陷入停擺，甚至倒閉，銀行紛紛祭出「雨天撐傘」策略，祭出紓困貸款策略延續企業金流不中斷。

而為了紓解企業資金壓力，我中央銀行也跟進全球央行腳步加入降息行列，本周登場的理監事會議繼續降息機率不低，然而這對銀行而言，無疑是雪上加霜，讓原本已經陷入停滯的利息收益進一步衰退；至於手續費大宗來源，財富管理，在新政策上路、資本市場動盪的情況下，成長力道也相當有限。

儘管疫情已經趨緩，但從總經數據與近期金控高層釋出的經濟展望來看，今年景氣復甦幾乎是不可能的，「即便成長也是極其微弱的緩慢成長」，而金控前 5 月獲利也呈現衰退態勢，在獲利有壓、景氣復甦緩慢的環境下，恐讓企業選擇存糧過冬，縮減股利發放恐成明年態勢。