實質資產強彈 可長線分批進場

受到三月股災影響,相對具有防禦力的實質資產也遭到錯殺。(圖:AFP)
受到三月股災影響,相對具有防禦力的實質資產也遭到錯殺。(圖:AFP)

新冠肺炎疫情近期出現趨緩跡象,全球各國考慮逐步解封,激勵股市表現。統計至 4 月 30 日,亞太地區的 REITs、公用事業及基礎建設等相關指數,反彈力道 2~3 成,顯示部分具防禦力的實質資產遭到錯殺後,回復力強勁,法人建議,在景氣循環末段,可以透過定期定額方式分散布局「看得到、摸得到」,且能提供相對穩定股息的亞太實質資產。

受到疫情影響,今年 3 月全球股市重挫,不過,隨著各國救市措施陸續出台,新冠疫情亦逐漸降溫,股市於 4 月出現反彈。統計 3 月 23 日至 4 月 30 日,S&P 亞太 (不含日本)REITs 指數反彈逾 3 成、MSCI 亞太 (不含日本) 公用事業指數與 MSCI 亞太 (不含日本) 基礎建設指數也有超過 2 成的反彈。

資料來源:彭博、中國信託投信整理;時間:2020/05。
資料來源:彭博、中國信託投信整理;時間:2020/05。

中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿認為,受到三月股災影響,相對具有防禦力的實質資產也遭到錯殺。然而股災後的回復力驚人,統計至 4 月 30 日,亞太 (不含日本) 實質資產在股災過後的反彈幅度相當亮眼,顯見在景氣循環末段,實質資產的防禦力仍相當堅強。

陳雯卿進一步分析,基礎建設、公用事業往往具備獨佔或寡佔性質,因此無論景氣循環位於哪個階段,依舊能夠提供穩定現金流;加上 REITs 在市場波動中依然能提供穩定的租金收入,結合三項實質資產,能為資產撐開一層防護罩。此外,美國聯準會 (FED) 自本月起將開始購債,本次甚至史無前例地買入被降評的垃圾級債券。因此,在市場資金與財政政策相對寬鬆的環境下,實質資產三大產業可望相對受惠。

受到疫情影響,油價也成為市場關注焦點,陳雯卿指出,實質資產與原油相關係數較低,不易受到原油價格波動衝擊。根據彭博資料,從 2018 年到今年 1 月底,與原油價格相關度最低的資產分別為亞太 (不含日本) REITs 為 0.127,亞太 (不含日本) 公用事業為 0.148,這兩者相較亞太 (不含日本) 股票指數、高收益債等風險性資產,與原油的相關度都來得更低。


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