殖利率曲線指標之父:本輪經濟衰退將在 2020 年底結束

殖利率曲線指標之父:本輪經濟衰退將在 2020 年底結束 (圖片:AFP)
殖利率曲線指標之父:本輪經濟衰退將在 2020 年底結束 (圖片:AFP)

神準預測經濟衰退的杜克大學財經教授哈維 (Campbell Harvey) 週三 (6 日) 表示,本輪經濟衰退將在 2020 年底結束。

新冠危機讓全球經濟陷入衰退,華爾街無不在預測,思考未來的復甦將會是 V 型、U 型,亦或是回升又下滑的 W 型?杜克大學財經教授哈維週三給出了他的解答:「瘦 U 型。」

哈維素有「殖利率曲線指標之父」之稱,他是利率倒掛模型的創建者,他於 1986 年率先透過 10 年期美債與 3 個月期國庫券之間的利差,預告了 1950 年以來的美國四次經濟衰退困境。

短期公債的殖利率大於長期公債的殖利率,就稱為殖利率曲線倒掛。正斜率的殖利率曲線代表長天期債券利率高於短天期債券利率。負斜率的殖利率曲線代表長天期債券利率低於短天期債券利率。

去年夏天,美國牛市已延續十年,失業率達到 3.7%,哈維當時透過殖利率曲線指標預測,2020 年或 2021 年初將出現衰退。果不其然,全球經濟在 2020 年初進入衰退。

哈維週三釋出他對美國經濟前瞻預測,他表示:「本輪衰退正在加劇,但仍將是短暫的,到今年年底,經濟將處於復甦模式。」

哈維解釋:「在 2008 金融危機中,我們永遠無法確定何時結束?但這次,原因很明確,這是一個生物事件,解決方案也很明確,另一個生物事件。」

10 年期美債與 3 個月期國庫券之間的利差 (圖片:Fred)
10 年期美債與 3 個月期國庫券之間的利差 (圖片:Fred)

哈維對年底經濟可能走出衰退抱持著樂觀態度,預估經濟將呈現「瘦 U 型」反轉,因為他堅信 2021 年首季全球將能接種新冠疫苗,此外,最主要的原因還是「殖利率曲線」指標呈現正值。

哈維表示:「這是一個領先指標,表明我們正在走出衰退。」


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