緬甸終於有股市了！首間證交所明天開幕 專家：初期無需過度期待

緬甸首間證交所明天開市 (圖: AFP)

緬甸終於有股市了！緬甸首間證券交易所明天 (9日) 將正式開幕。緬甸近期才舉行了數十年來首次公平的民主選舉，翁山蘇基所領導的反對黨全國民主聯盟獲得勝利，國家經濟未來有望開始結構性改革。不過專家表示，緬甸目前的經濟開發程度仍低，股市成立並不是什麼大突破，只是緬甸邁向正確道路的一小步，投資人初期還無需太過期待。

緬甸的仰光證交所由緬甸經濟銀行、日本大和證券和日本交易所集團共同創立。自從 2013 年西方解除對緬甸的經濟制裁，緬甸外國直接投資 (FDI) 2014 年便創下了歷史新高達 80 億美元。許多跨國企業如可口可樂 (Coca-Cola)(KO-US)、挪威電信 (Telenor)、高露潔 (Colgate Palmolive)(CL-US) 和三菱 (Mitsubishi)(6503-JP) 都看好緬甸經濟崛起而投資當地。市場預估緬甸中產階級和富有的消費人口將從 2012 年的 530 萬人成長到 2020 年達 1030 萬人。

挪威電信的緬甸執行長 Petter Furberg 表示，長期看來他們希望緬甸股市能進而引領國家債券資本市場的發展，這對於跨國企業來說將更為有利。另外股市創立也能提升緬甸企業的知名度，並且吸引國際人才前往工作。不過諮詢公司 Frontier Strategy Group 的亞太區主管 Adam Jarczyk 則認為，緬甸創立股市只是往正確道路發展的一小步，股市要在經濟中扮演更重要的角色，市場的規則就必需要確立，緬甸目前還缺乏許多規範，包含股市資訊揭露規則、股東投票和股東年會等。同時，緬甸目前對於 IPO 的限制也很嚴格，規定企業必需要有兩年的獲利，並且遵從稅制和擁有至少 100 名股東。

仰光證交所初期預估只會有幾間公司上市，因此市場也擔心緬甸可能會步上鄰國股市發展的後塵，流動性會非常不足。舉例來說，柬埔寨股市自 2011 年成立以來僅有 2 間公司上市，寮國股市也只有 4 間公司上市，這些市場的流動性都極低，因此無法吸引投資人的目光。顧問公司 Vriens&Partners 緬甸辦公室主管 Maw Lin 便表示，緬甸大型企業仍相對較少，因此並不會看到 IPO 公司暴增的狀況，而且有資源的大型企業未必缺少資金，所以也不會立即申請上市。

緬甸財政部長 Maung Maung Thein 本月接受訪問時曾表示，他預估緬甸股市初期至少會有 6 到 7 家公司上市。另外，緬甸股市目前僅允許當地企業上市，所有交易也都只能使用緬甸貨幣，因此緬元兌美元今年來貶值 20% 並不會影響到企業上市。