OPEC、俄國談判破裂油價閃崩 高收益債違約風險攀升

OPEC、俄國談判破裂油價閃崩,讓高收益債違約風險攀升。(圖:AFP)
OPEC、俄國談判破裂油價閃崩,讓高收益債違約風險攀升。(圖:AFP)

俄羅斯與 OPEC 減產談判破裂,導致國際原油價格閃崩,投信認為,油價崩跌雖有助於和緩通膨,雖給予央行更多量化寬鬆空間,但也讓以能源企業為大宗的高收益債面臨違約風險,尤其在疫情推波助瀾下,預估油價恐在未來數週內走跌,進而加劇高收益債違約風險。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,美國高收益債券指數與歐洲高收益債券指數的利差,從今年以來已經分別擴大 204 個基本點、152 個基本點,導致債券價值持續承壓,市場流動性亦見到緊縮。

富達國際股票基金經理人寧靜表示,油價全面崩跌短期內對沙烏地阿拉伯、俄羅斯兩國財政狀況毫無沒經濟效益,也會讓美國原油生產商面臨財務挑戰,並進一步衝擊高收益債券市場,尤其是高槓桿率生產商所發行的高收益債。

摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,原油價格戰開打將加劇高收益信貸市場的緊張,加上疫情對內需消費為主的美國經濟增添不確定,預估美國聯準會未來持續降息已勢在必行,但以目前美國 10 年期公債殖利率一度跌至 0.31% 來看,短期恐怕有過度恐慌反應疑慮。

林雅慧表示,就經濟層面觀察,低油價雖然對能源業者、原物料出口為主的新興市場相對不利,但燃料成本降低卻有助於降低運輸成本、提高消費者可支配所得,而較低的能源價格也意味著通膨壓力降低,有助於各國央行進一步採取寬鬆貨幣政策。

為降低高收益債因油價暴跌而衍生的違約風險,部分投信也開始積極調整資產配置,陸續降低配置於能源、原物料等循環性產業,調高電信、醫療保健等防禦性產業的配置,預估隨市場整體賣壓升高,個別企業信用體質差異所生的投資價值也將逐漸浮現。


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