沙、俄開啟石油價格戰 美頁岩油商將無利可圖

沙、俄開啟石油價格戰 美頁岩油商將無利可圖 (圖:AFP)
沙、俄開啟石油價格戰 美頁岩油商將無利可圖 (圖:AFP)

沙烏地阿拉伯與俄羅斯發起了石油價格戰,並造成國際油價一天 25% 的驚人暴跌,這場戰爭可能更進一步衝擊已經受到武漢肺炎 (COVID-19) 疫情威脅的全球經濟,但這場價格戰的核心,卻在於打擊美國的頁岩油業者。

Capital 首席商品經濟學家 Caroline Bain 週一表示,俄羅斯毫不掩飾這一事實,它擔心美國頁岩油行業的增長,並且認為 OPEC 聯盟多次減產,實際上只是讓美國生產商搶下了市場份額。

俄羅斯上週拒絕了沙國進一步減產的要求,促使沙國在週末全面調降出口報價,以搶下市占,同時造成了原油週一的暴跌。

油價週二普遍回升,WTI 原油期貨上漲約 7.6%,至每桶 33.48 美元,布蘭特原油期貨上漲 7.9%,至每桶 37.08 美元。儘管如此,距上週五價格仍有近 20% 的跌幅。

頁岩油業者雪上加霜

油價大跌雖然會讓沙國及俄羅斯均遭受痛苦,但遭打擊最嚴重的是美國頁岩油生產商,因為這代表他們的生產將無利可圖。

根據美國能源資訊署的數據,在美國頁岩油蓬勃發展下,美國石油的日產量已由 2009 年約 500 萬桶,至 2019 年來到每日 770 萬桶,其中頁岩油的產量占了約 63%。這一產量也讓美國由石油進口國,轉為石油出口國。

但實際上,長期偏低的油價,已經讓美國頁岩油廠商財務吃緊,價格暴跌之後,他們所面臨的情境還將是雪上加霜。

主要產油國產量變化 (圖表取自 Market Watch)
主要產油國產量變化 (圖表取自 Market Watch)

據挪威能源諮詢機構 Rystad Energy 數據,美國兩大頁岩油生產區只有 5 家公司的盈虧平衡成本低於目前的油價,對於另外的 100 多家公司來說,油價下滑而生產持續,只會繼續擴大虧損。

美國石油產量料降 20%

Rystad 指出,如果油價維持在每桶 30 美元,頁岩油生產商將被迫削減鑽井活動,以至於從今年年底到明年年底,美國的原油日產量可能會下降 200 萬桶,降幅達 20% 左右。

實際上,部分機構對油價看得更差。高盛表示,價格戰可能會將原油價格推向每桶 20 美元,尤其是在疫情引起的經濟放緩,減緩全球需求的情況下,這也會帶來頁岩油以及其他高成本生產商的產量下降。

但此一結果,可能正在俄羅斯的計畫中。New Haven 大學國家安全和政治科學副教授 Matthew Schmidt 認為,雖然這會帶來油價難以回升的風險,但俄羅斯似乎就是要將美國頁岩油業者趕離市場之外。

Bain 認為,沙國與俄羅斯的行動,是為了搶占全球市占,但競爭並非只在這兩國間,美國的頁岩油生產商將在這場價格戰中,面臨最大的挑戰。


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