資金湧入債市避風頭 法人愛買美債避險

美債依然是最佳避險工具,法人2月小幅加碼美債部位。(圖:AFP)
美債依然是最佳避險工具,法人2月小幅加碼美債部位。(圖:AFP)

新型冠狀病毒疫情蔓延,不少法人將資金轉往債市避險,其中美債仍是法人最愛的避險工具。

美林全球基金經理人 2 月調查報告指出,六成經理人預估聯準會今年將按兵不動,約三成經理人認為仍有一到兩次的降息機會,美債依然是最佳的避險工具,經理人 2 月小幅加碼美元及美債部位。

至於其他債市,新興國家部分,中東地緣政治事件加上疫情的不確定性,經理人今年以來陸續下調新興匯市曝險,但相對於成熟市場的較高債息,在低利環境下更顯珍貴,經理人持續增加新興債市。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,新興國家債券提供相對成熟市場較高的收益,目前看好有高流動性及評價面仍被低估的市場。例如墨西哥央行過去幾年積極升息後才轉向降息,雖然已經降息但目前利率仍很高,殖利下滑即可創造債券價格上漲機會。透過精選持債國家及匯率避險的操作,爭取公債收益機會、降低匯率波動的風險。

歐元區部分,經濟數據仍疲弱,經理人延續上月看法,預期歐洲央行升息時點將延至 2021 年或 2022 年之後,短期內都沒有調整利率分級制的可能性,歐元空單略增,核心歐債延續上月的偏空部位,邊陲歐債多單則小幅上揚,義大利公債在邊陲歐債中最具投資價值。

英國方面,過半經理人仍舊預估英國央行年底前仍有一次的降息空間,惟市場期待英國推出財政刺激政策,英鎊多單略增,英債看法中性偏空。

富蘭克林投顧認為,疫情對經濟的影響,未來幾周可能會陸續顯現,現階段宜採股債均衡、成熟與新興市場兼備的多元配置策略,建議投資組合中應納入美國精選複合債、伊斯蘭債,降低投資組合波動度,穩健型投資人可趁震盪時分批加碼,或以定期定額方式介入美國及新興市場股債平衡型基金,追求高息者則首選新興市場當地貨幣債券,可望受惠各國央行資金寬鬆的政策,順勢掌握較高債息的收益機會。

 


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