債市狂吸金  專家教你兩招擇優布局高收債

風險性資產中,美國短年期高收益債相對抗震。(鉅亨網資料照)
風險性資產中,美國短年期高收益債相對抗震。(鉅亨網資料照)

受到新型冠狀病毒衝擊,全球資金湧入債市避風港,尤其是高收債,過去一周吸金成長 5 倍,動能十分強。法人建議,相較其他債種,高收債較大的波動度及違約率,使不少人為之卻步,不過若能秉持兩大原則布局,可以選到抗震且顧收益的高收債。

新冠肺炎疫情未明顯擴大,加上美股持續成長,帶動風險性資產續強;根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周三大債市資金皆呈淨流入,其中高收益債淨流入金額更是較前一周成長了約 5 倍,動能轉強。

安聯投信指出,中國復工狀況持續受到肺炎疫情干擾,然而由於每日新增感染人數速度一度放緩,加上聯準會(Fed)官員表態將力挺經濟,市場信心持穩,在美國股市持續上揚的帶動下,風險性債券如美國高收益債、歐洲高收益債與全球高收益債指數上周皆翻紅,新興市場各式企業債券指數也同收漲,債市整體量價同步成長。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,肺炎疫情對以中國為主的亞股帶來衝擊,債券在市場避險情緒提高的狀況下連續數周受到資金青睞;根據美銀美林引用 EPFR 數據指出,在 2 月 12 日過去的一周,有超過 236 億美元的資金淨流入了債券型基金,來到單周史上最高紀錄。分析此時債市,公債雖避險性質較強,但其殖利率因受到持續流入的資金影響,能提供投資人息收報酬已被持續壓低,進場時也須注意價格是否有追高狀況。

與公債相較,高收益債為債市中具有較佳殖利率優勢的債種,然而部分投資人因其較大的波動度、違約率等較為卻步;對此,謝佳伶提供兩大挑選高收債的原則,她認為,在投資高收益債時,以重要條件進行篩選,相關風險便可獲得較佳的控管。

首先,由於美國經濟及企業基本面仍為全球表現相對穩健者,此時若可鎖定景氣循環度低、信評較佳(B, BB)的美國企業所發債券,其信用風險及波動度便可有效降低。

其次則可藉由將標的債券的存續期控制於較短的時間內(2 年上下),如此所持有標的利率波動也可望進一步得到控制,較不受市場利率因風險情緒擺盪而出現較大波動的影響。

謝佳伶表示,今年年初在肺炎疫情的影響下,多數風險性資產受到拖累,然而美國短年期高收益債指數在今年年初至農曆年結束、肺炎疫情已爆發一段時間的 1 月底時,以僅約 0.55 的跌幅,不但遠低於新興股市的 7%、亞股的 5% 以及美股的 3%,甚至低於同類別的全球高收益債,在風險性資產中明顯相對抗震,搭配上以較公債為主的避險性資產更佳的殖利率,可成為市場波動時期,維持穩定並帶來收益的優質核心資產。

 


延伸閱讀