後照鏡思維？消費者信心滿滿 企業主卻憂心忡忡

消費者和企業主的想法背道而馳，一邊仍相信未來很美好，另一邊則確信艱困時刻就要來臨。

近期調查驗證了一個幾年前開始的趨勢，且過去幾個月來這樣的趨勢已經加速，消費者和企業主這兩個族群對未來的情緒差距越來越大，但有一些理由認為，這樣的趨勢即將面臨改變。

企業執行長和財務長認為，經濟就算沒有直接進入衰退，也是朝著放緩前進。近期調查顯示，企業執行長認為今年最大危機就是經濟衰退，而根據德勤的調查，幾乎所有受訪財務長都認為至少會面臨經濟放緩。

他們認為中美貿易戰、全球前景放緩，以及重大政治風險增加是當前維持十年 (美國史上最長期) 的經濟成長面臨的威脅。

但消費者可不這麼認為。

雖然市場情緒已從紀錄高點回落，但消費者仍認為現狀大致上積極正面。在儲蓄率上升之際，消費者支出依舊強勁，因為失業率仍處於 50 年低點、股市也處於歷史高點，有利振奮消費者信心。

其中區別可能單純是視角問題。

消費者傾向聚焦住家附近的現狀，企業主則要放眼全球，關稅交換加上對全球成長的看法更為悲觀，這些降低了企業主對未來的希望。

Natixis 美洲首席經濟學家 Joseph LaVorgna 表示，「全球經濟疲軟是企業信心下降的原因之一，而且這在貿易戰之前就發生了。但我們也可能處於一種情況，即是企業主的信心狀態僅反映全球經濟走疲，但不一定反映美國經濟走疲。」

甚至全球前景都有可能好轉。

中美即將簽署第一階段貿易協議，至少將阻止進一步的挑釁，並消除一項關鍵的未知素。全球估值也在改善中，世界銀行週三溫和上修 2020 年全球 GDP 預期值至 2.5%。

拉回到美國本土，根據亞特蘭大 Fed，美國第四季成長可能在 2.3%，較該行 11 月時估計的 0.3% 成長值擴大。

情緒調查通常被視為領先指標，但在情況改善後，企業主對前景仍抱持悲觀的想法時，可能反映出來的只是「後照鏡思維」，即是眼睛看到的都是已經走過的路、發生過的事情，將其當作前景。

LaVorgna 認為，房市上升和陷入困境的製造業觸底反彈可能是關鍵。

LaVorgna 說道：「現在的共識對 2020 年來說太負面了，這些事情 (房市和製造業) 都具有巨大的能力可以增強上行信心，一旦發生，就會看到企業主信心回振。」