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基金

美伊一觸即發 短高收債成抗震優選

鉅亨網記者鄭心芸 2020-01-06 19:02

美伊衝突升溫,為市場投下變數,法人認為,美伊緊張情勢,致使保守情緒升溫,在不確定性仍存之下,預期高耐震度、報酬佳的資產將受到市場資金青睞,例如美國短年期高收益債,根據過去經驗顯示,它能提供優於如公債等避險性資產的息收報酬,年化波動度又能低於標普 500、全球高收益債等風險性資產,可望成為投資人在市場震盪時期,追求收益的最佳選擇之一。

觀察過去一周債券市場資金流向,根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示,三大主要債市中,除了高收益債微幅淨流出,投資級債、新興市場債皆為淨流入,投資級債淨流入金額由前一周的 48.1 億美元縮水至 25.7 億美元,動能有放緩的跡象。

安聯投信指出,美國總統在 2019 年最後一天推文透露,美中即將簽署第一階段貿易協議,市場樂觀解讀,不過因美軍於 3 日擊斃伊朗將領,引發新一波中東危機,市場資金流向避險性資產,除造成美股主要指數於 3 日收盤全數收黑,作為市場風險情緒指標的美國 10 年期公債殖利率上周下跌至 1.79%,全球政府債券與投資級債券指數上周也同步上揚,保守情緒升溫。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,在新一波中東危機爆發後,VIX 恐慌指數 3 日一度上漲約 12.43%,市場密切觀察,此事件是否會成為 2020 年第一隻黑天鵝,而在不確定性未除的狀況下,資金雖可能先移步至避險性資產,但在全球資產息收報酬普遍偏低的此時,能提供較佳息收且同時具有抗波動特性的資產,將成為最受資金青睞的標的之一。

謝佳伶表示,對許多投資人來說,若期待追求更佳的報酬,往往便需承受較大的波動度,然而根據過去經驗指出,在過去 20 年間每當 VIX 恐慌指數漲逾長期平均(20)的期間,美國短年期高收益債不但擁有高於標普 500、全球高收益債等風險性資產的平均報酬率,其同期間內的年化波動度卻大幅小於此二類資產,且能提供優於公債等常見避險性資產的息收報酬,是少數在承受每一單位風險的同時,仍能提供極佳報酬率的優質資產,有望成為投資人在市場震盪時期,追求收益的最佳選擇之一。

安聯四季回報債券組合基金經理人許家豪表示,全球央行 2020 年預估將持續寬鬆貨幣政策,市場尋找收益的需求強烈,但在短期多空訊息紛雜的此時,建議聚焦於基本面穩健的優質資產。

許家豪進一步指出,在低利狀況短期較難出現大幅度改變的前提下,建議可持續聚焦包括投資級債與高收益債在內的信用債券,且專注於信用評等佳、基本經濟支撐強進的美國相關資產,維持資產配置的穩定度。






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