美銀喊美股漲到明年三月 高盛「這廂」好憂心

美銀喊美股漲到明年三月 高盛「這廂」好憂心。(圖片:AFP)
美銀喊美股漲到明年三月 高盛「這廂」好憂心。(圖片:AFP)

美中上週五宣布達部分貿易協議,緩解華爾街年底的主要風險,美國銀行 (Bank of America) 樂觀評估,美股牛市有望延續至明年三月初;高盛亦看好明年標普漲幅可達 7%,但高盛也預期,隨著庫藏股力道直落,將加大股市波動性。

標普 500 指數在 2019 年已寫下輝煌的一年,迄今漲幅超過 26%。美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 預測,標普 500 指數到明年 3 月 3 日上看 3333,較上週五收盤價漲 5.2%。

Michael Hartnett 稱:「市場已準備迎接 2020 年第一季風險資產融漲 (melt up)。」

他解釋:「聯準會和歐洲央行仍在增加流動性、英保守黨取得下議院多數席位 (脫歐風險減緩)、美中第一階段協議文本即將出爐,將解決兩個主要的全球宏觀肥尾風險,和消除揮之不去的風險溢價。」

然而,高盛本週發布的報告預測,2019 庫藏股規模將下降 15% 至 7100 億美元,到 2020 年將再下滑 5%。該投行警告,若庫藏股降幅擴大將造成股市更加動盪。

長期以來,企業買回庫藏股一直是美股牛市支撐力道之一。

高盛資料分析顯示,過去 15 年內,美企平均每股獲利增長,平均高於總體獲利增長約 2.6%,因為庫藏股有利於降低已發行股票的總數,提高股票的交易量與股價。

2011 年以來,庫藏股需求超過共同基金等其他來源的需求。自 2017 年 12 月川普政府實施減稅計劃以來,美企便開始大肆回購股票,2018 年庫藏股總額達 1 兆美元,創下歷史新高,但今年有樽節縮減的現象。

鑒於美企大幅縮減庫藏股,將影響盈利並波動股價,高盛警告:「大幅減少將顯著改變美國股市的供需結構。」


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