中美貿易戰讓工業經濟放緩 高盛砍Caterpillar評級

中美貿易戰讓工業經濟放緩 高盛砍Caterpillar評級(圖片:AFP)
中美貿易戰讓工業經濟放緩 高盛砍Caterpillar評級(圖片:AFP)

建築機械和設備大廠 Caterpillar (CAT-US) 週四遭高盛調降股票評價, 該券商表示,由於中國和北美的建築設備市場不利因素,難以合理證明 Caterpillar 股票「買進」評級。

高盛將其評級自「買進」調降至「中立」,其目標價自 156 美元下修至 130 美元

美國川普總統上週四在推特開砲,稱美國將自 9 月 1 日起對剩餘 3000 億美元的中國進口貨品加徵 10% 關稅,自此 Caterpillar 股價下跌了 8% 之多。

高盛分析師 Jerry Revich 表示,「自 2016 年 10 月我們將 Caterpillar 股票評級調升至『買進』以來,我們首次預期該公司 EBIT 在第二財季下降,因為北美和中國建築設備大幅減產,抵銷並超過了我們對能源產業復甦的預期。」

「Caterpillar 今年營業獲利成長的能見度較低,我們認為這讓該股票的風險回報持平。」

Caterpillar 在 7 月 24 日公布令人失望的第二季財報,其理由是因應關稅導致成本上升。

不只 Caterpillar,高盛週四下修了數家週期性設備供應商的股票評級,例如還有特規小型車生產商 Rev Group (REV-US),Revich 將其評級自「中立」打入「賣出」,目標價 12 美元更是隱含跌幅約 6%。

分析師 Jerry Revich 認為,卡車和建築機械的庫存增加,這將導致 2020 年的產量下降,挫傷這些公司明年的獲利。同時,庫存提高也是全球工業經濟放緩的另一個跡象。

Revich 建議投資防禦股,例如買進鐵路設備供應商 Wabtec (WAB-US) 和其他經常性收入較高的企業股票,以及對美國建築業曝險較多的企業股票。

全球工業生產自 2017 年晚期就開始一路下降
全球工業生產自 2017 年晚期就開始一路下降
針對持有工業投資組合的投資者,Revich 建議應留意 3 件事:
  1. 美國建築市場
  2. 高經常性收入
  3. 商品市場再投資

這些可以提供投資者上行空間,且避免需求惡化時出現負面意外的可能性。

針對這 3 件事,Revich 也挑選出符合該主題、建議買進的股票:

1. 美國建築市場:基礎設施管線的小型生產商 Forterra (FRTA-US),其評級自賣出一路調升至買進,目標價自 4.25 美元直接跳到 8 美元,激勵該公司大漲 17%。

2. 經常性收入:鐵路與運輸設備生產商 Wabtec(WAB-US) 是 Revich 在此主題的首選,其評級自「中立」獲升至「買進」,目標價 89 美元,隱含漲幅 23%。

「Wabtec 是我們追蹤範圍內,經常性營收和利潤率最高的企業。」

3. 商品市場再投資:Revich 預期,未來汰換需求將很強勁,因為全球礦業公司已經很長時間沒有投資在資本設備上,除了 Caterpillar,他偏好 Deere (DE-US) 和 AGCO (AGCO-US) 等公司。

總體而言,在機械廠中,Revich 給予 5 家買進評級、7 家賣出評級,算是相當悲觀的看法。

目前製造業活動下降,主因是中美貿易戰,投資者得拿捏貿易緊張氣氛舒緩的時機,以及推測 Fed 與其他國家央行的降息行動是否能刺激經濟成長,抵抗貿易阻力。


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